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香港人民币债券的发展状况研究 „ 文／鹏元资信评估有限公司 研究发展部 吴倩 摘要：本文首先梳理了香港人民币债券的发展历程，并从发行规模、发行主体、期限、利率、评级状况等 方面分析其目前的发展现状。在此基础上，对香港人民币债券市场的发展风险进行了简单分析，并提出了相关 建议。 关键字：人民币债券 境外人民币回流机制 点心债 合成债 Abstract ：This paper firstly combs the course of development of Hong Kong RMB bonds, and analyzes its current development status of the issue size, the issuers, term, interest rate, rating status. Then,on this basis, analyzes the risks of Hong Kong RMB bond market development briefly, and puts forward the related proposal. Key Words：RMB Bonds Backflow mechanism of offshore RMB Dim sum bonds Synthetic Bonds 香港人民币债券是指在香港特别行政区内 1、初步探索阶段 （2007-2010年1月） 发行 以人民币计价 按约定还本付息的有价证 、 、 年 月 中国人民银行发布公告首次允 2007 1 ， 券 自 年 月国家开发银行首次在香港发行 。 2007 6 许境内金融机构在香港发行人民币债券 迈出 ， 人民币债券以来 在短短的五年时间里 香港人 ， ， 了香港人民币债券市场建立的第一步；2007年6 民币债券市场已从初步建立进入到规范化发展阶 月 中国人民银行与国家发改委联合发布了 境 ， 《 段 目前 香港人民币债券市场已成为海外最大 。 ， 内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管 的离岸人民币债券市场 香港人民币债券市场的 。 理暂行办法》，规定了政策性银行和国内商业银 快速发展 不仅有利于加快人民币国际化进程 ， ， 行可在港发行人民币债券 发行须获得中国人民 ， 推进中国资本账户的开放 更有利于扩大香港的 ， 银行和发改委审批 并由发改委颁发配额 同年6 ， 。 人民币业务 促进香港债券市场的发展 巩固并 ， ， 月 首支香港人民币债券 国家开发银行 亿 ， —— 50 提升其国际金融中心的地位。 元人民币债券在港发行。