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中粮大豆压榨周报 2008 年 9 月 18 日豆油大幅下跌 进口、国产大豆压榨利润变化相异 一、现货方面: 大豆: 本周国内大豆价格总体下跌。国产大豆价格下跌幅度高于进口大豆,国产大豆竞争力增强,哈尔滨地 区收购价格在 3900 元/吨,比上周同期跌 350 元/吨,而港口价格在 4550元/吨比上周同期跌 50元/吨。 市场成交缓慢。 目前,黑龙江大豆现货市场依旧交投清淡,主因是现在面临新豆上市,市场分歧较大,据大交所的调 查情况看,东北地区大豆丰收的情况基本已经确定,而且因为丰产的预期,对本地大豆造成较大的压力, 预期开秤价格再 3600 元/吨,这符合我们两周前的预期,而且因为期货价格的不断下跌,豆农的期望值开 始降低,而且贸易商压价也比较严重。据市场反映,目前一些大型油厂开始着手准备收购工作。国家粮油 信息中心预计今年中国大豆产量为 1750 万吨,而美国农业部的预期为 1650 万吨,总体来说比去年产量基 本增加 300万吨以上。国产大豆今年可能会开始向油用大豆转移,对价格不利。 上周末美国农业部发布了 9 月份供需报告,这份报告对大豆是利多的,主要原因是其认为 2008/09 年 度美国大豆期末库存比 2007/08 年度还要低,而在目前国际大豆大幅下跌的情况下,无疑给市场增加分歧, 在这份报告中也可以看到,美国农业部继续调低 2007/08 和 2008/09 两个年度的大豆压榨量,但是我们认 为其调整的幅度依然比较保守。虽然美国农业部 9 月份的供需报告有所利多,但是从本周的盘面走势看, 依然比较弱,主要是受周边市场的影响及经济衰退预期的影响。 本周虽然美国农业部报告利多,但是国内外大豆市场出现了大幅下跌,这说明市场最重要的关注点不 在此,而是更重要的宏观经济问题,种种迹象表明全球经济在衰退,这会对后期的市场形成较大的压力, 尤其是在石油价格跌破 100 美元的情况下,预期下周大豆价格依然是弱势下跌为主,但是要关注美豆和连 豆的价格换算关系,可能会导致连豆价格出现超跌,按照今年国产大豆开秤价格 3600元/吨计算,目前的 连豆 901 价格已经接近新季大豆的仓单成本价格。 本周国产大豆和进口大豆价格变化表: 地区 类别 9月 11日 9月 18日 涨跌 哈尔滨 国产 4250 3900 -350 沈阳市 国产 4400 4200 -200 大连港 进口 4450 4250 -200 第 1 页 共 7 页 中粮期货研发部 Tel:010粮大豆压榨周报 2008 年 9 月 18 日 秦皇岛 进口 4600 4550 -50 上海港 进口 4600 4550 -50 青岛港 进口 4600 4550 -50 张家港 进口 4600 4550 -50 黄埔港 进口 4600 4550 -50 2006-2008年国内大豆价格走势图如下: 中粮期货图表 华东地区进口大豆现货价格 6200 5700 5200 4700 4200 3700 3200 2700 2200 1700中粮期货图表 国产大豆现货价格 黑龙江 大连 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500第 2 页 共 7 页 中粮期货研发部 Tel:010 元/吨 元/吨 06-11 06-04 06-06 07-01 06-08 07-03 06-10 07-05 06-12 07-07 07-02 07-04 07-09 07-06 07-11 07-08 08-01 07-10 07-12 08-03 08-02 08-05 08-04 08-07 08-06 08-08 08-09 中粮大豆压榨周报 2008 年 9 月 18 日 豆油: 本周国内豆油现货价格表现为大幅下跌,地区不同,下跌幅度在 250-500 元/吨,如下表。本周豆油 下跌其原因是:节日效益已经退却,市场采购的积极性有所减弱;另外本周国际原油价格大幅下跌,给油 脂市场也带来了压力,据反映基本没有什么成交,油厂的库存有增加的趋势。去年豆油市场极其火爆,今 年在疲弱的需求及原油价格下跌的压力下,成为豆类中最弱的品种。 从目前的市场心气看,短期豆油弱势的格局仍难转变,而且随着节日效益的退却,油厂库存会逐步走 高,豆油依然面临压力。 中粮期货图表 四级豆油现货价格 大连 山东 江苏 广东 18500 16500 14500 12500 10500 8500 6500 4500中粮期货图表 一级豆油现货价格 山东 华东 广东华南 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000第 3 页 共 7