我国的财政赤字与李嘉图等价 1981-2010.pdfVIP

第６期 总第１２２期 山东财 政 学 院 学 报 Ｎｏ．６Ｖｏｌ．１２２ 　　２０１２年１１月 ＪＯＵＲＮＡＬＯＦＳＨＡＮＤＯＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥ Ｎｏｖ２０１２　 我国的财政赤字与李嘉图等价：１９８１－２０１０ 刘艳梅 （山东财经大学财务处，山东济南　２５００１４） 　　摘　要：李嘉图等价定理认为，在一定的条件下政府财政赤字通过债务发行还是增加税收来融资 是无关紧要的，政府支出与总需求无关。这是因为理性的经济主体会意识到当前的赤字就是将来的 税收负担。文章根据我国１９８１－２０１０年的时间序列数据，利用协整分析方法和向量误差修正模型， 对李嘉图等价的有效性进行了检验。实证结果表明：无论长期还是短期李嘉图等价定理在我国并不 成立，财政支出对居民消费具有促进作用，逆周期的积极的财政政策是有效的。这很可能是由于李嘉 图等价定理的前提条件在我国尚不存在。但实证结果也显示，居民可支配收入对居民消费的影响远 远大于财政赤字和国债发行。因此通过减税等政策措施增加居民可支配收入应当成为财政政策的重 点。 关键词：财政赤字；国债发行；李嘉图等价 中图分类号：Ｆ８１０．４　　　文献标识码：Ａ　　　文章编号：１００８－２６７０（２０１２）０６－００５９－０５ 一、引　言 政府财政赤字的原因和后果一直受到经济学者们的广泛关注。李嘉图等价定理就是探讨财政赤字融资 的重要理论。李嘉图等价定理认为，在一定的条件下政府通过债务或税收对财政赤字进行融资是无关紧要 的，也就是税收和债务等价，政府支出对总需求不产生影响。这是因为经济主体完全了解未来财政政策的路 径，财政赤字如果是通过发行国债而不是征税来融资，那么国债其实就是推迟的税收。理性的经济主体因此 会预期他们未来的税收负担增加。为平滑自己的消费，他们就会减少当期的消费而增加储蓄以备未来税收的 增加。在这种情况下政府支出的增加被私人消费的减少所抵消，总需求不发生变化，从而导致扩张性的财政 ［１，２］ 政策无效。Ｂａｒｒｏ 又对这个问题进行了深入的研究。他认为在下面三个条件满足的情况下李嘉图等价定 理成立：一是资本市场是完全的且消费者不存在借贷约束，二是私人部门和公共部门具有相同的计划，三是税 收是非扭曲的。 ［３］ 自从Ｂａｒｒｏ对李嘉图等价定理重新表述后，学者们对这一问题又进行了大量的研究。Ｋｏｒｍｅｎｄｉ 和Ａｓ ［４］根据长期收入决定模型进行的实证研究发现，美国的政府支出与私人消费存在较强的替代关系。 ｃｈａｕｅｒ ［５］ ［６］ Ａｈｍｅｄ 利用一个跨期替代模型对英国进行的实证研究得到的结论也大体相同。Ｒａｍｅｙ和Ｓｈａｐｉｒｏ 、Ｍｏｕｎｔ 收稿日期：２０１２－０８－２８ 基金项目：山东省自然科学基金重点项目“国际金融危机对山东省经济增长和劳动就业影响的实证分析与对策研究” （ＺＲ２０１０ＧＺ００２）。 作者简介：刘艳梅，女，山东潍坊人，山东财经大学财务处会计师，研究方向：财务管理。 ５９ 山东财政学院学报 ２０１２年　 ［７］ ［８］ ｆｏｒｄ和Ｕｈｌｉｇ 、Ｂｕｒｎｓｉｄｅ 利用向量自回归模型进行的实证研究发现，长期中美国的政府支出并不影响私人 ［９］ 消费。Ｔｓｕｎｇ和ＷｕＨｏ 利用ＯＥＣＤ２４个国家的面板数据研究了政府支出与私人消费的关系，他们发现单个 国家的政府支出与私人消费不存在稳定的关系，但多国数据的分析显示政府支出对私人消费