基于进化博弈论信托业监管体制研究.pdfVIP

2010年中国信托业峰会征文集 基于进化博弈论的信托业监管体制研究 安信信托投资股份有限公司 李廷芳 吕楠 一、进化博弈论及其特征 进化博弈理论源于对生态现象的解释，20 世纪 60 年代生态学家 Lewontin 就开 始运用进化博弈理论的思想来研究生态问题。生态学家从动植物进化的研究中发现， 动植物进化结果在多数情况下都可以用博弈论的纳什均衡概念来解释。进化博弈理 论在处理有限理性参与人决策问题时，常常假定参与人遵循某种比贝叶斯法则更简 单的行为规则，这种行为规则应该告诉如何采取行动及如何根据经验来改变行为选 择，这样参与人只要知道什么会发生就可以了，而不必知道为什么会发生。20 世纪 70 年代，生态学家 Maynard Smith and Price（1973）结合生物进化论与经典博弈 理论在研究生态演化现象的基础上提出了进化博弈理论的基本均衡概念——进化稳 定策略（Evolutionarily Stable Stragegy，ESS）。 长期以来，传统博弈理论的理性人假设始终是许多经济学理论的基本假设。理 性人假设认为人能够充分获取有用的信息，并且其一切行为在主观上都是为了最大 限度地满足自己的利益，工作的动机是为了获得报酬。进化博弈论肯定了参与人的 有限理性的特征，从而更具有现实意义。进化博弈论运用进化稳定策略对博弈参与 方进行动态分析，ESS 研究一个博弈群体经过较长时间博弈各方的变动趋势和进化 稳定性。博弈各方从初始点出发，经过一定阶段后，采用原策略收益较低的一方会 改变原策略，通过向收益较高者学习转而获得较高收益，因此博弈群体中采用不同 策略成员的比例是会随时间变化而发生变化的。进化博弈论提供了一种全新的分析 问题的方法，国外许多经济学者纷纷应用该理论来分析诸如社会制度形成、行业发 展趋势、社会习俗演化等现象，获得了极大的成功。 二、信托监管博弈的国外监管体制借鉴 （一） 英国的信托业监管体制 英国是现代信托业的发源地，也是金融体制发展历史最悠久的国家。英国信托 388 信托法制与监管 体系的特点主要有：（1）以个人信托为主。个人信托是英国信托业的起源，直到现 在都占英国信托业务的 80% 以上，信托的内容主要是民事信托和公益信托。（2）信 托标的以房屋、土地等不动产为主。（3）法人受托集中经营。英国的法人受托业务 主要由银行和保险公司兼营，专营比例虽然很小，但有90%以上集中于四大商业银行。 英国的信托监管体系也是先从个人信托发展起来的，法人信托只限于四大商业 银行和保险公司。英国的信托业监管部门主要包括监管个人信托的法院、监管吸收 存款的信托银行（包括商业银行和信托储蓄银行）和监管投资业务的金融服务局（其 前身是证券和投资委员会）。此外，英国的监管体系比较重视信托业的自我管理。 信托行业协会作为英国的信托业自律组织负有较重的监管任务，这点与美国和日本 不同（见表1）。 表1 英国的信托监管体系 个人信托 单位信托 商业银行 受托人 个人 法人 保险公司的信托部门 信托储蓄银行 信托种类 民事信托和公益信托 营业性信托 英格兰银行 吸收存款的信托机构 监管部门 法院 金融服务局 经营投资业务的信托机构