仓位限制对证券投资基金投资行为影响研究.pdfVIP

仓位限制对证券投资基金投资行为的影响研究 耿志民1,2 马稳2 （1.西安交通大学经济与金融学院，陕西 西安 710061； 2.郑州大学金融与证券研究中心，河南 郑州 450001 ） 摘要：本文考察了股票仓位限制对证券投资基金投资行为的影响，发现仓位限制抑制了基金 的动量行为，并使波段操作成为基金经理应对申购赎回机制和评价考核机制压力的基本策 略。这意味着基于仓位限制的基金投资行为使股市波动的幅度减小、频率加快。据此，本文 认为在我国股票市场过度波动的情况下，基金业绩差强人意与仓位限制有关，并且基金因为 仓位限制而发挥了稳定市场的重要作用。 关键词：证券投资基金 仓位限制 投资行为 股市波动 Abstract This paper analyzes the impact of the stock positions limit on investment behavior of securities investment funds. The results show that the position limit constraints momentum behavior of securities invest