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年第 期 中 南财 经政 法大 学学报
２０１３ ６ №．６．２０１３
双月刊 Bimonthl
y
总第 ２０１期 JOURNALOFZHONGNANUNIVERSITYOFECONOMICSANDLAW Serial№．２０１
挤入还是挤出 中国公共投资支出:
对居民消费的影响
１ １ ２
杨智峰 陈霜华 吴化斌
( , ; , )
上海金融学院 经济系 上海 上海财经大学 高等研究院 上海
１． ２０１２０９ ２． ２００４３３
: ,
摘要 本文用 DVAR方法对中国公共投资支出对居民消费的影响进行了实证分析 中国公共投资支出挤入
, , .
居民消费 在其冲击初期大幅度挤出私人投资 但在长期中小幅度挤入私人投资 基于 DSGE模型进行理论模
, ,
拟发现 公共投资支出通过其生产性和服务功能产生了挤入居民消费的效应 与贷款配套机制和私人资本调整
; , ,
成本一起使居民消费呈驼峰型增长 公共投资支出存在配套商业贷款 且基础设施的生产性存在滞后 使其在冲
, ,
击初期大幅度挤出私人投资 而后由于劳动投入的增加和基础设施陆续投入使用 使私人投资在长期中缓慢恢
. ,
复并小幅度增长 本文为公共投资支出是促进居民消费的有效财政措施提供了政策依据 并建议鼓励和引导私
人资本进入基础设施建设领域.
: ; ; ;
关键词 公共投资支出 居民消费 挤出效应 财政政策
中图分类号: 文献标识码: 文章编号: ( )
F０１４．５ A １００３Ｇ５２３０２０１３０６Ｇ００６０Ｇ０９
、
一 引言
, ,
中国财政支出包含多种类型 当政府实施扩张性的财政政策时 有的支出项目不增长或增长较
, ,
少 而公共投资支出则常常持续大幅增长 如为应对 ２００８年的次贷危机政府实施扩张性的财政政策
, ,
时 公共投资支出由 年的 万亿元人民币占 的 增长到 年的 万亿元
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