当前经济形势与中国证券市场态势分析.pptVIP

企建教育 企建教育 中国经济周期波动条件下的企业财务管理与风险控制 文宗瑜 研究员 博导 财政部财政科研所 ▲ 2003年～2008年中国经济的高速增长 财政收入的高速增长 国有企业实现利润的高速增长 国家外汇储备的高速增长 ▲各行各业的产能过剩与产品过剩 ▲经济运行的结构失衡 2003年～2008年中国经济的高速增长 财政收入的高速增长 2002年财政收入1万多亿，2003年~2008年突破2万亿、3万亿、4万亿、5万亿、6万亿，2008年6.13万亿，2009年6.85万亿，2010年突破8万亿；2011年突破10万亿； 财政收入的高速增长、土地出让收入的高速增长（近18万亿） 两个现象（1）政府开始做很多原来敢想不敢做的事 为农民建立社会保障、城乡一体的社会保障 （2）政府奢侈奢靡之风及挥霍浪费 一线城市大兴土木，建地标性超世界一流的经典建筑 国有企业实现利润的高速增长 ▲1982年国企放权让利改革：产值、销售、利润 1987年“价格闯关”改革 1988年实行“价格双轨制”：计划价格、市场价格 1988年~2002年国有企业大面积严重亏损 工人阶级被摧毁、工人阶级被边缘化 ▲ 2002年央企196家利润800多亿，2003年~2008年增长到 4000亿、5000亿、7000亿、1.1万亿、7000亿；2009年 9000亿，2010年1.13万亿 ▲国企成为中国最赚钱的企业、全世界最赚钱的企业 全世界最赚钱的“十大企业榜单” ▲中国“两大”国情：国有资产数额最大、国有经济比重最大 ▲ 带来两个现象： （1）国有企业垄断了所有赚钱的行业 国有企业在产业布局的上游：资源能源及水电气热等 非国有企业在产业布局的下游 非国有企业无法与国有企业公平竞争 民营企业发展的两个规则：第一，千万不要进入国有垄断的领域，不要眼红垄断领域的超额利润。民营企业只能“做国有企业做不了，国有企业不愿意做的” ；第二，民营企业要认真做事。福布斯富人排行榜被称之为 “杀手榜”、“杀猪榜”，进入前5名，5年之内“落马” （2）国有资本与国家权力的紧密捆绑。“国家资本主义” 企业家去做省长部长 省长部长去做CEO 国家外汇储备的高速增长 ▲ 2002年国家外汇储备4000多亿美元，2003年~2008年 增长并突破7000亿、 1万亿、1.5万亿、1.8万亿，2008年1.95万亿，2009年2.4万亿美元，2010年 2.85万亿美元，2011年6月预计突破3.2万亿美元 ▲ 中国3.2万亿美元外汇储备中的1.6万亿持有美国各种债券 近1.167万亿是美国国债，4000多亿是美国其他债券（其中持 有近3673亿美国“两房”债券，房利美、房地美） ▲ 3.2万亿的外汇储备没有提升中国的综合国力 在某种意义上，成为中国一个负担和包袱 ▲ 美国成为中国的上帝： （1）美国是中国最大的工业产品出口国（大客户是上帝） （2）美国是中国最大的债务国（欠钱的是“爷爷”） （3）美国通过美元这一国际货币操纵“大宗商品”市场 美元指数与”大宗商品”价格指数的反向波动 一、2008年以来中国经济低迷周期的阶段划分 （一）2008年下半年开始的经济低迷还没有结束 中国现在仍然处于经济低迷中，2012年是此轮经济低迷阶段的过渡年 1.此轮经济低迷可以分为五个时期 （1）经济运行的下滑期 （2）经济运行的起伏期(波动) （3）经济运行的新困难期 2010年第3季度～2011年第4季度的18个月 （4）经济运行的复苏期 外部性力量刺激的恢复性增长 内生性动力拉动的复苏性增长 （5） 经济运行的新发展期 （二）此轮经济周期波动中的经济复苏时间判断