国内外交易所一线监管的经验与启示.pdfVIP

期货与金融衍生品 FUTURES AND FINANCIAL DERIVATIVES 国内外交易所一线监管的经验与启示＊ The Experience and Enlightenment of First-line Supervision of Global Exchanges 黄佐 （上海期货交易所博士后科研工作站，上海  200122） 摘要：本文首先总结了香港交易所、芝加哥期权交易所、芝加哥商业交易所在一线监管方面的经验，然后， 从合理界定交易所一线监管的边界、合理确定交易所一线监管的原则、保持监查部门相对独立的地位、提高 一线监管的透明度、建立健全历史数据分析系统等五个方面提出了加强交易所一线监管的设想。 关键词：交易所 一线监管 监管边界 监管 一、引言 不断加强和改进市场监管工作。 自“十五大”以来，每次党的全国 2007年次贷危机爆发以来，欧美发 代表大会报告中都提到要加强金融监管。 达国家都在反思金融监管中出现的问题， 2009年底中央经济工作会议对进一步深化 推进金融监管体制改革，强势监管的理念 资本市场改革发展提出了更高要求，国务 和思路逐渐成为金融监管的主流。面对新 院领导对金融及证券期货监管工作作出了 的形势，我国证监会也提出强势监管的思 明确的指示，要“强化市场监管，促进资 路，要求交易所加强一线监管。交易所如 本市场稳定健康发展。”在2010年初召开 何更好地加强一线监管，需要我们不断地 的“证券期货监管工作会议”中，尚福林 总结国外主要交易所一线监管的经验，取 主席对2010年的证券期货监管工作进行了 长补短，不断地探索适合我国交易所一线 部署，对期货行业提出了“加强期货市场 监管的对策和措施。 运行监测和监控”的要求。2010年8月25日 召开的期货市场监管工作座谈会上，证监 二、国内外主要交易所一线监管的经验 会领导对交易所一线监管工作提出了更高 （一）香港交易所的一线监管经验 的要求，明确提出要加强期货交易所一线 1、香港交易所的监管职责 监管工作，充分认识一线监管的重要性， 香港证监会与香港交易及结算所有限 ＊ 本文得到中国博士后科学基金二等资助（项目编号：2011M500788），在此表示感谢！ 5252 市场监管 MARKET SUPERVISION 公司（以下简称“香港交易所”）之间通 告、处理投诉及查询，以及解说《上市规 过签订备忘录的形式[1] ，明确双方在监管中 则》；上市规则执行部负责调查可能违反 的职责。香港交易所是香港中央证券及衍 《上市规则》的情况、在上市纪律委员会 生产品市场的营运机构兼一线监管机构， 上提出并执行纪律程序、发出警戒信，以 职责范围包括：监管上市发行人；执行上 及处理有公司涉嫌违反《上市规则》的投 市、交易及结算规则；以及主要在机构层 诉。 面向交易所