宏观经济前沿讲座——当前我国货币泛滥和资金枯竭的困境和出路.pptxVIP

宏观经济形势前沿 当前我国货币泛滥和资金枯竭的困境和出路——演讲者 史 璐目录1. 新布雷顿森林体系下我国货币供给机制2. 政府主导的货币需求机制3. 货币泛滥、资金枯竭、高利贷和产业空心化困境4. 展望——变革时代来临资产（黄金）1.1 中央银行主持下存款货币的创造负债货币政策工具——存款准备金率；基准利率；公开市场业务；选择性工具货币政策战略——宽松的货币政策、紧缩的货币政策、稳健的货币政策 08-10上半年10年上半年到11年底12年基础货币15.5万亿冻结7.5万亿现金5万亿28万亿1.2 新布雷顿森林体系下的人民币供给机制基于外汇储备不断增长的基础货币投放外汇 资产人民币 投放政府存款其他央行债券资产 =负债基础货币和外汇资产同步增长2007年1月到2011年8月外汇资产增加12万亿基础货币从4万亿增加到15万亿，实现“翻两番”投放11万亿2011年8月货币供应量M2=现金5万亿+15.5万亿X（1/0.21）≈78.1万中央银行资产负债表为什么外汇涌入？——人民币汇率低估的效应分析人民币管制汇率的历史走势8元成本汇率1:2 售价4美元汇率1:4 售价2美元汇率1:8 售价1美元改革开放以来人民币汇率走势优质商品外流优质要素外流顺差和FDI巨额外汇储备汇率低估的一般效应①②商品和要素美元标价③商品和要素内销价格④GDP1/4是出口——“保八”成本4元 1:4