联系交易, 会计信息有用性与内部代理成本.pdfVIP

关联交易、会计信息有用性与内部代理成本 叶康涛 陆正飞 北京大学光华管理学院会计系 2005 年 9 月 作者联系方式： 叶康涛：北京大学光华管理学院会计系博士生 联系电话 电子信箱：bbr@gsm.pku.edu.cn 通讯地址：北京大学英杰交流中心 105 室 邮 编：100871 陆正飞，北京大学光华管理学院会计与财务管理学教授暨博士生导师 电话：010 （办） （手机） 传真：010 （办） 电子信箱：zflu@gsm.pku.edu.cn 通讯地址：北京大学光华管理学院会计系 邮编：100871 1 关联交易、会计信息有用性与内部代理成本 叶康涛 陆正飞 北京大学光华管理学院会计系 摘要： 本文首次实证考察了关联交易如何通过降低会计信息在管理层报酬契约中的有用性，影 响企业内部的委托代理机制，以及由此产生的代理成本问题。本文的主要发现有：（1）关联 交易通过降低管理层报酬与会计业绩之间的相关性，抑制了管理层提高经营业绩的努力积极 性，并导致相应的内部代理成本损失。而且，这种代理成本损失的规模相当惊人，平均每家 样本公司每年约为 2543~2596 万元，相当于样本公司年度净利润的 40% ，代理成本损失既 表现为运营费用的上升，也表现为销售收入的减少；（2 ）关联交易对内部代理成本的影响， 主要源于关联交易对会计信息在反映经济业绩方面的噪声干扰效应；（3 ）关联交易导致的代 理成本损失主要来自资金占用类关联交易（应收帐款和其他应收款类关联交易），而实际业 务类关联交易（采购和销售类关联交易）并没有降低会计信息在管理层报酬契约中的有用性， 也不会导致相应的代理成本损失。 关键词：关联交易 会计信息 管理层报酬 代理成本 Abstracts: We examined the effects of related party transactions (RPTs) on internal agency costs as the existence of RPTs made accounting numbers less informative on manager’s action. Our main findings were: (1) RPTs reduced executives’ pay-performance sensitivity, implying RPTs making accounting numbers less informative on manager’s action, which further resulted to substantial internal agency costs, using the similar variables in Ang et al. (2000) as proxy for agency costs. (2) The financial type of RPTs would reduce executives’ pay-performance sensitivity and deteriorate internal agency problems, while we did not find such effects in operational type of RPTs. Our findings were valid to various robust tests. Key words: Related Party Transactions, Accounting Information,