中国城乡居民消费的过度敏感性变异.pdfVIP

20 12 5 World Economic Pap ers October ， 20 12 年第 期 中国城乡居民消费的过度敏感性变异 张邦科 邓胜梁* ， ， 摘要 鉴于已有研究的不足 本文推导了居民消费过度敏感性非对称分析的理论模型 。 : ， ， 并采用中国省级面板数据进行了检验 结果表明 近三十年来 随着制度的变迁 农村和城镇 ， ， ( 居民消费的过度敏感性均发生变异 前者由流动性约束演变为短视行为 后者由损失厌恶 或 ) 。 ， ， 远期流动性约束 也演变为短视行为 面对收入下降 农村居民的消费增加 而城镇居民的消 。 ; 1980 费下降 习惯偏好和实际利率对农村居民消费的交互作用不显著 而这种交互作用在 1990 ， 。 年代至 年代抑制了城镇居民消费 之后不再显著 本文的主要结论对常相对风险规避 系数的不同取值是稳健的。 关键词 过度敏感性 短视行为 损失厌恶 变异 、 一 引 言 Zeldes (1989)、Shea (1995)、Drakos (2002 ) ， ， 等研究发现 随机游走假说不成立 消费 。 (2003) Campbell and Mankiw (1989) 呈现过度敏感性 申朴和刘康兵 拓展了 过度敏感性 ， ， 模型 并利用时间序列数据分析了中国城镇居民消费的过度敏感性 结果表明过度敏感 LC-PIH 。 (2007) ， 性导致 解释城镇居民消费行为失灵 王芳 使用面板模型研究发现 中国 。Deng and Jin (2008) ， 城镇居民的不同阶层均存在过度敏感性 采用时间序列数据 运用 “ ” 。 ， λ 假说 检验发现中国城镇居民消费对其当期收入是过度敏感的 同样地 中国农村 ( ，2002 ; ，2009 ; ， 居民消费也存在过度敏感性 金晓彤 隋艳颖和夏晓平 高梦滔和毕岚岚 20 10 ; ，20 12)。 ， 张邦科和邓胜梁 不仅如此 以往研究还检验了收入向上变动和向下变动 ，