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S1.2 保荐人考试辅导——金融基础知识 辅导教材： 《领导干部金融知识读本》 《货币银行学》 《国际金融》 《财政学》 主要考点： 基本金融理论 货币供求、货币政策、通货膨胀、财政政策、汇率机制、期货价格、资本资产定价模型 主要金融机构 银行业务、证券公司、保险公司、信托公司 市场与业务 创业板规定、融资融券、股指期货、三板市场、股价指数 第一节、货币供求 大纲：掌握货币需求和货币需求量的概念，熟悉货币需求量的决定机制及相关理论。 货币需求：社会各经济主体在其财富中能够而且愿意以货币形式持有而形成的对货币的需求。【说明：指的是能力，社会各主体之和社会总收入，即GDP】 【例题：收入50万，20万消费、20万股票、10万存银行】 货币需求量：在特定的时间和空间范围内，社会各个部门对货币需要持有量的总和。 马克思的货币必要量公式M=PT/V M 执行流动手段职能的货币量 PT 商品价格总额 V 货币流通速度 货币量取决于：价格水平、进入流通的商品数量和货币的流通速度 费雪方程式MV=PT，又叫交易方程式（P251）【强调货币】 M 一定时期内流通货币的平均数量 V 货币流通速度 P 各商品价格的加权平均数 T 各商品的交易数量 剑桥方程式Md=kPY【k表示以货币方式持有，强调持有方式】 Md 名义货币需求 Y 总收入 P 价格水平 k 比货币形式保有的财务占名义总收入的比例 强调了利率因素，是引入机会成本因素的开端 费雪方程式和剑桥方程式的差别 1、对货币需求分析的侧重点不同。费雪强调货币的交易手段功能，剑桥强调资产功能。 2、费雪强调货币流量，重视货币支出的速度和数量，又称现金交易说；剑桥强调货币存量，重视存量占收入的比例，又称现金余额说。 3、费雪强调宏观，剑桥强调微观。 凯恩斯的流动偏好论M=M1+M2=L1(Y)+L2(r) M1为由交易动机和预防动机决定的货币需求，取决于收入水平（Y）；M2为投资性需求，取决于利率水平，是利率r的函数。 1、交易动机，与总收入、总财富、GDP正相关 2、预防动机，与总收入正相关 3、投机动机，与利率相关，与货币需求负相关【注：西方经济学中的利率是金融市场（股票市场和债券市场）投资收益率】 流动性陷阱假说 当利率水平降到极低【是指金融危机时期，投资收益率极低，货币需求无限大，货币政策失效】，人们会预期利率将上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性会变得无限大，无论增加多少货币，都会被储存。 也就是说，在流动性陷阱下，货币政策已经不能带来投资和消费的增加，不能刺激需求，也就不能带来商品价格的上升。 凯恩斯学派的后续发展： 1、交易性货币需求M = k Y （1/2 ）r (-1/2) 决定因素：M与收入正相关，但是变动幅度较小，即交易性货币需求有规模节约的特点； M与利率负相关，但其变动幅度较利率变动幅度为小 2、预防性货币需求也考虑了利率因素。 利率对货币需求的效应 利率上升，减少持有货币——替代效应【与货币需求负相关，程度更强烈】 利率上升，收入增加，货币需求上升——收入效应【与货币需求正相关】 替代效应大于收入效应，总体上，货币需求与利率负相关。 弗里德曼的货币需求公式★ M/p=f(Y,W：rm,rb,re,1/p*dp/dt;u) 说明： 决定因素 释义 与M/p（实际货币需求）的相关性 Y 实际恒久性收入，人们收入需求很稳定【与凯恩斯理论有区别，弗里德曼认为是央行的宽松或收紧政策扰乱了经济】 正相关 W 非人力财富占个人总财富的比例或自得财产的收入在总收入的利率 【由于安全感很强，货币需求很低。与货币需求负相关】 负相关 Rm 持有货币的收益率 正相关 Rb 债券收益率，与货币需求负相关 负 Re 股票收益率，与货币需求负相关 负 1/p*dp/dt 通货膨胀率，即持有实物资产的收益率，与货币需求负相关 负 U 综合变数 不定 例题1：下列哪些因素影响一个经济体的货币需求( )？ A.商品价格水平 B.进入流通的商品数量 C.货币的流通速度 D.经济体系的总收入 E.利率水平 F.恒久性收入 G.非人力财富占个人总财富的比率 答案ABCDEFG 总收入=总产出=总财富=GDP 总结： 货币需求的决定因素： 1、规模变量，如收入和财富 2、机会成本变量，如利息、物价变动率 3、其他变量，如制度因素 大纲：掌握货币供给和货币供应量的概念，我国的货币层次划分，货币均衡的概念，货币失衡的两种状况 货币的名义需求和实际需求 区别在于是否剔除物价变动的影响，名义需求包含物价变动因素，而实际需求不包含。 货币供给：在一定时点上经济中所拥有的货币存量。 货币供应量：银行系统根据货币需求量，通过其资金运用，注入流通中的货币量。