论证券信息披露简明性规则——以网络时代为背景.pdfVIP

论证券信息披露简明性规则 — — 以网络时代为背景 武俊桥 (上海证券交易所博-L--~x．作站；上海 200120) 摘要：证券信息网络披露使证券市场投资者能够便捷的获取全面丰富的证券信息，但浩如烟海的篇幅和晦涩难懂的专业 词汇，常常使投资者特别是中小投资者陷入不知所措的境地。我国资本市场以中小投资者为主，为了切实保护其利益， 有必要确立证券信息披露的简明性规则，即在信息披露中使用清晰、简单、易懂的语言，在能够使用普通语言的场合， 避免使用专业的金融词汇，同时，信息披露文件的篇幅应当简短，避免冗长。信息披露简明性规则不会增加发行人的信 息披露责任，不会影响信息披露的完整性，有助于保护中小投资者利益。 关键词：信息披露；简明性规则；网络披露；公司监管 Abstract：Investorscanacquireuniversalandplentifulmarketinformationfrom thedisclosureontheintemet，butinvestors ， especiallythemediumandsmallinvestorswillbelostfortoolonglengthandobscureprofessionalwords ． Asmedium andsmall investorsarethemajorityinChina’Smarket，inordertoprotecttheirinterests，itisnecessarytoestablishthePlainLanguage DisclosurePrinciplesuchasclear，evident，simple，readilyunderstood，notelaborateorintricate ， unembellishedwords．and preventform professionalwordsortoolonglengthasforaspossible．PlainLanguageDisclosurePrinciplewillnotaggravate thedisclosureobligationoraffecthteintegrityofthedisclosedinformationandwillbehelpufltoprotecthtemediumandsmall investors’interests． Keywords：informationdisclosure，plainlanugagerules，networkdisclosure，corporategovernance 作者简介：武俊桥，法学博士，上海证券交易所博士后工作站博士后，研究方向：证券法。 中图分类号：DF438．7 文献标识码：A 网络技术对证券信息披露的一个重大冲击是信息披 中介机构的报告，既简化了信息披露文件的篇幅，也使 露文件篇幅超长、信息披露内容的专业化以及信息披露 其报告内容变得通俗易懂。 的多媒体化，极大地影响了中小投资者对证券信息披露 网络技术的发展，使投资者可以通过网络便捷地 文件的阅读和理解，如何能够以通俗易懂、简明扼要的 获取证券信息，同时为了避免受分析人员的某些恶意 方式向中小投资者公开证券信息，成了网络时代证券信 行为的侵害，证券投资者倾向于自主分析证券披露文 息披露需要要解决的问题。 件。此外，披露成本低廉，信息披露义务人也有足够 的动机通过网络进行证券信息披露。但是