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券商资管中期业绩两样本：浙商效仿巴菲特 东莞扶持80后 ??2012年07月14日?01:57??每日经济新闻 　　每经记者 王砚丹 　　2012年已经进行到中场，券商集合理财中期成绩单也尘埃落定。 　　 虽然上半年A股市场环境好于去年四季度，也出现了许多阶段热点，但是作为重要机构投资者力量之一的券商集合理财，依然是有人欢喜有人愁。总体来说，券商资管业绩波动并不算太大，但是各券商之间分化非常明显。排名第一与最后的产品之间，收益率差距近30%。 　　 有趣的是，得意也好失意也罢，中国的券商资管投资经理们开始越来越喜欢效仿股神巴菲特——不是复制巴菲特的盈利模式，而是至少在形式上学习巴菲特向客户传达理念的方法：巴菲特每年都会给伯克希尔的股东写信，阐述对政治、经济、资本市场的看法，甚至还会抒发对人生、哲学的感触。如今，不少券商资管也学会了这一招。从这些致投资者的信中，或是通过阅读投资经理在定期报告中所阐述的观点，可以窥见一幅目前中国券商资管的众生相。 　　据同花顺(18.250,-0.75,-3.95%)iFinD数据统计显示，截至6月30日，市场上共有308只券商集合理财产品，其中今年以前成立的共有263只。 　　 一个非常突出的特征是：中小券商产品明显跑赢大券商。其中，去年曾因重仓绿大地(10.60,0.11,1.05%)而遭遇“黑天鹅”事件的浙商资管团队最是“扬眉吐气”，旗下浙商金惠1号和金惠引航上半年收益率达到16.77%和15.86%，牢牢占据业绩榜单前两名位置。 　　“冠军资管”投资思路：锁定大消费、新经济和高端制造 　　 2010年12月17日之前，浙商证券金惠1号当时原本以36.48%的年内收益率排名当时132只非限定型集合理财首位，但12月底，其重仓股绿大地（现名*ST大地）爆出董事长何学葵所持股份被司法冻结、此后又涉嫌欺诈上市被立案调查的丑闻，浙商金惠1号因此在2010年12月最后一周时间收益率暴跌5.86%。此后2011年一季度，又因绿大地暴跌伴随净值连续下跌而广受市场关注。2011年，金惠1号累计下跌幅度达到12.25%。 　　 进入2012年，随着市场环境好转，金惠1号把握住机会，净值稳步回升。一季度，金惠1号收益率为7.33%，市场总排名第7。二季度，尽管大盘较一季度明显走弱，上证指数该季度出现1.65%的下跌，但金惠1号能够继续稳扎稳打，坐上中期业绩排名冠军，则与其所选择方向恰恰是近期市场热点有很大关系。 　　 7月4日，担任浙商证券资管产品旗下7款产品投资经理的周良撰写了一封题为《耐心持股享成长》的信，向浙商汇金、金惠产品客户详细阐述了浙商资管团队的投资理念：立足选股、锁定成长、聚焦转型：“我们将投资方向牢牢锁定于大消费、新经济和高端制造领域，找到了一批优质的高成长股票。例如大消费领域的白酒、装修；新经济领域的药用辅料、首仿药；高端制造领域的油服设备等。中国经济在转型，经济结构在调整。股票市场与经济转型和结构调整相对应，也存在着结构性的机会。在指数波澜不惊的情况下，那些代表中国经济发展方向的大消费、新经济和高端制造领域一定会出现大牛股。大家如果关注我们产品去年底的持仓组合，今年上半年里面已经出现了不止一个翻番的股票。” 　　 一季度末，金惠1号股票持仓比例为45.60%。其持有的重仓股中，两只装修股金螳螂(41.65,0.15,0.36%)（002081，收盘价41.65元）、亚厦股份(29.12,0.42,1.46%)（002375，收盘价29.12元）二季度涨幅分别高达46.42%和28.33%。而尽管曾经折戟绿大地，金惠1号仍然买入了12.2万股东方园林(62.16,0.20,0.32%)、41万股棕榈园林(27.99,0.09,0.32%)，二季度两者涨幅分别为28.92%和11.45%。 　　 业绩好了，当然底气更足。在市场热议经济何时见底、未来A股市场何去何从之际，周良也不忘给客户们打气：“当去年底市场一片悲观的时候，我们奉劝大家要大胆投资。因为当悲观气氛弥漫整个市场的时候，往往投资的最佳时机也在到来。当今年产品普遍获得盈利或者亏损减少的时候，我们奉劝大家要耐心持有。投资股票，要选择优质的公司，耐心地持有。投资理财产品，也要选择理念正确、团队勤奋、业绩优秀的产品，然后耐心持有。” 　　 当然，耐心持有得到超人回报最典型的，就是巴菲特的伯克希尔·哈撒韦。截至2011年底，伯克希尔·哈撒韦账面价值在过去的47年里从每股19美元增长到99860美元。但在仅有20余年历史的A股市场中，近几年来才蓬勃发展起来的券商资管中能出现巴菲特吗？只有拭目以待。 　　“失意”资管：更换团队主力80后领军 　　 在浙商资管高歌猛进之际，东莞证券(微博)则因东莞旗峰2号上半年净值下滑13.61%排名垫底而倍感恼火