三证券投资的公司因素分析.pptVIP

4. 盈利能力 毛利率： （销售收入-销售成本）/销售收入 净利率： （销售收入-生产成本-费用-税金）/销售收入 资产收益率： 净资产收益率=收益/所有者权益*100% 总资产收益率=收益/（所有者权益+负债） 权益收益率 权益收益率＝净利润／所有者权益 （净资产收益率） 5.净收益分析（专门针对上市公司） 6.每股净资产 （1）每股净资产，是期末净资产（即股东权益）与年度末普通股份总数的比值，亦称为每股账面价值或每股权益。 （2）把每股净资产和每股市价联系起来，可以说明市场对公司资产质量的评价。反映每股市价和每股净资产关系的比率，称为市净率。 基本分析的局限性： 一是难以把握股票市场短期内的波动； 二是无法把握证券买卖的时机； 三是不适用于短线投资。 因为基本分析法提倡注重公司研究，强调市场以外的基本因素对证券价格的影响，而对市场本身的规律很少考虑、了解了基本分析的特点和局限性，证券投资分析人员才能更为灵活地运用这种分析方法。 巴菲特的投资格言 第一条规则：永远不要亏损； 第二条规则：永远不要忘记第一条。 投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。 对于大多数投资者而言，重要的不是他知道什么，而是清楚的知道自己不知道什么。 困难不在于接受新思想，而在于摆脱旧思想。 时间是优秀企业的朋友，却是平庸企业的敌人 以一般的价格买入一家非同一般的好公司，远远胜过用非同一般的价格买下一家一般的公司。 市场先生是你的仆人，而不是你的向导。 在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。 对我来说，市场狂跌反而是重大的利好消息。 从短期来看，股市是一个投票机；而从长期来看，股市是一个称重机。 我宁要模糊的正确，也不要精确的错误。 我从来没有见过能够预测股市走势的人。 无人对股票感兴趣之日，正是你应对股票感兴趣之时。 多元化是针对无知的一种保护。 把频繁交易的机构称为投资者，就如同把经常体验一夜情的人成为浪漫主义者一样荒谬。 如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。 我最喜欢持有一只股票的时间期限是：永远 对于每一笔投资，你都应当有勇气和信心将你净资产的10%以上投入。 巴菲特的6个基本原则 选股原则：寻找超级明星企业 估值原则：长期现金流量折现 市场原则：市场是仆人而非向导 买价原则：安全边际是成功基石 组合原则：集中投资于少数股票 持有原则：长期持有优秀企业股票 * 股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。 * * * * * 运用自由现金流量折现方法，来估计一只股票的内在价值，有两个核心因素：第一，未来的现金流量是多少。第二，折现率是多少。对于第二个问题，我们 可以很轻松地解决，巴菲特制定了一个标准，任何公司的折现率不能低于长期国债利率。这是一个最低标准。那么越稳定、越优秀的公司，折现率越低。公司经营越 不稳定，折现率就越高。这就像我们去买打折的衣服，越好的衣服，打的折会少一点，越差的衣服打的折会多一点。同样，公司也是如此，公司基础越好，竞争力越 强，折现率越小。接下来我们就会面临第二个困难，也是最大的困难，就是公司未来的现金流量实在太难预测了。每个人都知道，预测一家公司未来的自由现金流量 非常非常困难，可以说，世界上再没有比预测未来更困难的事情了。巴菲特喜欢说这样一句话，未来永远是看不清楚的。 安全边际(margin of safety),也可译作安全幅度，是指盈亏临界点以上的销售量，也就是现有销售量超过盈亏临界点销售量的差额。它标志着从现有销售量或预计可达到的销售量到盈亏临界点，还有多大的差距。此差距说明现有或预计可达到的销售量再降低多少，企业才会发生损失。差距越大，则企业发生亏损的可能性就越小，企业的经营就越安全。 * 三 证券投资的公司因素分析 （一） 公司分析的基本因素 （二）公司财务分析 一 公司分析的基本因素 （一）公司所在行业的竞争地位分析 （二）公司的地理区位位置分析 （三）产品分析 （四）上市公司成长性分析 （一）公司所在行业的竞争地位分析 首先是看公司所处行业的性质，与其它行业相比这个行业在那些方面有优势，而在那些方面则相对不足。 其次是找出公司在所处行业中竞争地位，如企业规模、产品售价、获利能力等。对于公司之间的比较，只有放在行业背景下才能得出可观、公正的比较结果。 具体分析公司在行业中的竞争地位可从以下几方面入手： 1.科技开发水平。 2.经营模式。 3.产品与市场开拓能力和市场占有率。 4.新产品开发程度。 5.公司发展潜力分析。 工程机械 海外市场的空间巨大。三一、中联、徐工等一线公司的出口销售收入占比20%-30%,而目前行业的出口占比仅为10%左右,海外市场成为新