2013年宏观行业投资策略报告日期2012年12月18日行业策略报告行业弱势复苏,政策扶持带来结构性机会———机械行业2013年年度策略投资要点.pdfVIP

行业策略报告 2013 年宏观 行业投资策略 报告 日期 ：2012 年 12 月 18 日 行业弱势复苏 ，政策扶持带来结构性机会 ———机械行业 2013 年年度策略 投资要点 ： ◆ 预计 2013 年需求端会有微弱改善 ，但 由于 2009— 2010 年投 资扩张带来的部分产能会 于 2012 年和 2013 年集 中释放 ，从 而进一步拉 大供 需缺 口，并对产能利用率形成抑 制。 因此 ，机械行业 2013 年仍将处于主动去库存阶段 ，景气 度难言回升。 继续维持行业“中性”评级。 行业的结构性机会 仍来 自于政策引导下， 投资确定性相对较 高的个别板块 ，建 议关注铁路装备、农业、水利相关板块。 华 龙 证 券 ◆ 行业整合仍在进行 ，产能过剩、竞争加剧导致基本 面疲弱格局短期难有改善 ，考虑 2013 年二季度逢开工旺季 ， 去库存 小周期结束叠加 2012 同期基数较低 ， 数据 同比将有 研 究员：王 斌 所回升 ，或 出现阶段性行情。 建议届时关注三一重工、徐工机 械等龙头企业。 执业证 书编号 ：S0230511110002 ◆ 2012年铁路基建投资大幅上调 ； 动车及货车招标 重启 ，铁路设备公 司未来两年增长预期明确 ， 目前估值合理。 关注中国南车、中国北车、新筑股份。 ◆ 农机行业高景气，成长空间大。 国内玉米机收率 低 ，提升空间大； 玉米收获机投 资回报率高，农户购机踊跃 ， TEL:0931-8784067 预计行业未来三年仍将 高增长； 重点推荐 2013 年业绩预期 EMAIL:vsbone @ 大幅改善的新研股份 。 农业灌溉机械方面，受益于不锈钢泵 对铸铁泵的替代和 国产品牌进 口替代趋势确立，重点推荐行 业龙头—— —新界泵业。 2013 年宏观 行业投资策略 从 2012年 1 月到 12 月 12 日，申万机械行业指数跌 幅为 21% ，同期上证综指跌 幅为 6% 。 机械板块整体弱于大势，缺乏 系统性机会 。 从细分行业来看 ，机械行业各细分行业走势基本趋 同。年初震 荡，之后略有上升。但从 5 月份开始各行业加速下滑，只有铁路设备在 8、9 月份后异 军突起 ，走 出独立行情 ，是全行业 中唯一取得正收益的板块 ，也是全行业 中唯一跑赢上证综指 的板块。 图 1：机械行业走势 图 2 ：重点子行业涨跌情况 数据来源 ：wind 华龙证券