公司研究速览-股票研究报告.DOCVIP

　 　　　 　　　　 2010年11月日【热点精评】 中信国安(000839)：业绩拐点凸显独占性资源价值 [国信证券][推荐] 【最新研究】 科达机电(600499)：被低估的细分行业龙头 [光大证券][买入] 金 螳 螂(002081)：实力缔造完美空间的优质建筑装饰企业 [广发证券][买入] 三精制药(600829)：扩张成就未来 [国泰君安][增持] 电广传媒(000917)：前3季度投资收益贡献较高 [国泰君安][增持] 天创置业(600791)：银川北塔项目前景广阔 [海通证券][买入] 中信国安(000839)：依托资源优势，驶入成长快车道 [平安证券][强烈推荐] 上海汽车(600104)：发债近期有望获批 自主品牌将收获 [招商证券][强烈推荐] 黄山旅游(600054)：公司治理不断完善，投资价值突出 [招商证券][强烈推荐] 昆明机床(600806)：落地式铣镗床当家 [中信建投][买入] 交通银行(601328)：以综合经营提升零售理财竞争力 [光大证券][增持] 黄山旅游(600054)：激励政策促使业绩释放 [光大证券][增持] 南京水运(600087)：积极进取，抓住机遇 [联合证券][增持] 首钢股份(000959)：收购集团资产时间仍未明朗 [天相投资][中性] 【事件点评】 长江电力(600900)：08 面临成长压力，注资预期并未根本改变 [国泰君安][增持] 新华传媒(600825)：业绩符合预期 [国泰君安][增持] 大商股份(600694)：体制不顺影响经营业绩释放 [国泰君安][谨慎增持] 国投电力(600886)：未来增长仍需看后续资产注入 [国泰君安][谨慎增持] 中国重汽(000951)：母公司重汽集团红筹形式香港整体上市 [天相投资][增持] 苏宁电器(002024)：业绩增长符合预期 [国泰君安][中性] 【最新投资评级】 【最新业绩预测】 【热点精评】 中信国安(000839)：业绩拐点凸显独占性资源价值 [国信证券][推荐] 投资要点：1、价值至少400亿的稀缺资源公司。当前中信国安股价交易在30元、总市值230亿的区间，明显低估。通过分部估值，我们得到的盐湖资源开发业务价值至少300亿，有线网投资价值70亿，加上其他业务，公司总市值应当至少在400亿的规模。给予“推荐”评级。12个月的保守目标价50元。 2、投资者担心短期盈利较低，静态估值较高。的确，化工产品之达产有个放量的过程，利润释放也是渐进的，但却是必然的。如果投资者意识到，2008 年将是利润增长的拐点，到2009～2010年，中信国安的EPS可能达到1.5～2.1元时，恐怕会觉得公司很便宜了。 3、关注后续的资产注入与收购。中信集团正在全国进行新一轮有线网收购，同时走出青海，加强对西其他地区矿产资源的争取。在中信国安上市公司逐步成为集团独占性资源整合平台时，后续资产注入的空间还很大。短期内可关注东台和一里坪采矿权之获得，中期可关注有线网之注入，长期则可关注集团其他矿产资源的整合。▲返回 【最新研究】 科达机电(600499)：被低估的细分行业龙头 [光大证券][买入] 投资要点：1、根据公司3Q07业绩表现以及调研了解情况，我们预计07E-09E市盈率分别26倍、20倍和14倍。下游行业对其产品的需求和产业转移等带来行业快速增长机遇；而公司作为国内少有的提供建筑陶瓷和石材整线技术装备以及全程工艺技术服务的企业之一，其产能的适时拓张和产业链的延伸等为其未来持续快速发展提供支持。公司具备明显的“估值洼地”，给予“买入”评级。 2、下游需求的推动，主业经营进入稳定增长的上升通道。自2Q06起，销售收入已连续5个季度保持40%以上的增幅快速发展。自3Q06以来，盈利拐点向上趋势日益明显，近三个季度净利润同比增幅均超过70%，3Q07单季净利润同比高达204%，盈利向好趋势显著。3Q07预收帐款较去年同期增长了113%，预收帐款占销售收入比重也有所下降，公司产品订单饱满，由于产能瓶颈等存在，产品供不应求。 3、受益行业景气，07E-09E净利年均复合增