Logistic模型下零售业上市公司业绩综合评价及实证分析.pdfVIP

全国中文核心期刊 财会月刊阴 · Logistic模型下零售业上市公司 业绩综合评价及实证分析 楼文高渊教 授 冤1,2 冯国珍 吴晓伟2 渊教 授 冤1 渊1.上 海 商 学 院 信 息 与 计 算 机 学 院 上 海 200235 2.上 海 商 学 院 管 理 学 院 上 海 200235冤 】 、 【摘要 本文采用Logistic非线性方法建立了基于10个基本指标 12个修正指标和全部22个指标的三个经营业绩综 合评价模型，经相关性检验和一致性检验，三个模型具有很好的一致性和等价性，实践中应优先采用能比较便捷获得数据 的修正指标模型。通过对零售业上市公司2003耀2009年的经营业绩进行评价，发现其经营业绩整体上处于中等偏上水平， 总股本收益率和发展能力对经营业绩的影响最大。 【关键词】零售业上市公司 综合评价 经营业绩 研究背景 。中国诚信证券 一、 90年代开始研究上市公司经营业绩及其排序 国外从20世纪50年代开始研究企业经营业绩评价，这 评估有限公司与《中国证券报》于 1996年开始从三个方面、采 。 财富》杂志按年销售总额大 ； 里以美国为代表 1955年美国的《 用六个指标对我国上市公司进行经营业绩综合评价研究 小对全美上市公司进行排名，后对全球企业进行500强排名， 2001年中联财务顾问有限公司和中联资产评估有限公司等 每年公布全球500强、全美500强企业等等。这种采用单一指 成立“中国上市公司业绩评价课题组”，用10个基本指标和13 标进行评价的方法虽然简便，但信息含量太少，不能对企业多 个修正指标评价上市公司经营业绩，并每年发布评价报告。 元化经营业绩进行全面的综合评价。《商业周刊》分别采用单 ， 就评价结果而言 上市公司经营业绩综合评价可以分为 指标和8个指标综合评价两种方法对纳入标准普尔500指数 只能进行分类（或定性）研究以及同时进行分类与排序（定量） 的500家上市公司进行评价与排名。 研究两大类，上市公司经营业绩综合评价不仅要能进行分类， 国内自20世纪80年代后开始进行企业经营业绩研究， 更要能进行优劣排序。因此，本文所要讨论的内容不包括只能 。 分析方法，分为指标初选、指标筛选、指标终选三步讨论建立 4. 汇总 对经营规模以外的其余四个维度进行同样的处 理，结果如下所示： 适用于我国科技型上市公司的业绩评价指标体系。最终，把 Z盈利能力=0.233+0.021伊每股净资产+0.218伊每股收益+ 31个指标科学合理地压缩为 15个指标，也揭示了该15个指 0.009伊每股销售收入+0.028伊每股现金流量 标与科技产业的业绩评价最为密切相关，利益相关者应该更 Z营运能力=-0.054+0.315伊总资产周转率+0.010伊应收账 加关注该15个指标。 款周转率+0.001伊固定资产周转率+2.705伊10-5伊存货周转 此外，本文也存在一些局限：一是研究中仅使用2009年 率+0.149伊流动资产周转率 仅以一年的财务