我国企业集团独立董事制度运行现状及问题分析.pdfVIP

阴财会月刊 全国优秀经济期刊 · 我国企业集团独立董事制度运行现状及问题分析 吴 勇 朱卫东渊博 士 生 导 师 冤 渊合 肥 工 业 大 学 管 理 学 院 合 肥 230009冤 】 ，并 【摘要 本文运用系统抽样法选择了65 家企业集团的70个上市子公司作为研究对象 2007年的年报数据作为 选样窗口，从上市公司独立董事的配备情况、独立董事的职业背景、独立董事的专业背景、独立董事职责履行情况以及独立 董事薪酬激励机制五个维度，深入分析了我国企业集团独立董事制度的运行情况，以期为完善我国企业集团的独立董事制 度提供经验支持。 】 【关键词 企业集团 独立董事 公司治理 随着信息技术的不断发展，我国企业集团的经济规模不 状或结果加以解释和总结。 断扩大，竞争力不断提升，在国民经济中发挥着日益重要的作 新制度经济学关于制度安排的理论告诉我们：每一项制 用。但随着企业集团化的深入，由企业集团的复杂性而带来的 度的制定和实施，在充分考虑制度环境的基础上，既要考虑该 以下治理问题亟待解决：一是要通过合理的制度安排，保证母 制度本身的合理性，又要制定一套与之相匹配的实施机制。我 公司对子公司实现有效控制；二是为了维持契约的稳定性，要 国相关法律法规中已经明确规定上市公司要建立健全独立董 求这种制度安排能够充分保护子公司其他利益相关者的利 事制度，但是独立董事制度能够解决我国上市公司内部治理 益。我国企业集团在快速发展的过程中，一个突出的问题就是 中的根本问题吗？独立董事制度的运行有坚实的制度基础吗？ 母、子公司之间的利益协调问题。而传统的法人治理结构因为 本文主要是对我国目前企业集团独立董事制度的实施情况进 其固有的内在缺陷，使得母公司对子公司、控制性股东对中小 行分析。 股东存在很强烈的利益侵占动机。为了弥补法人治理结构的 一、独立董事制度的本质内涵 缺陷，我国上市公司引入了独立董事制度。而独立董事制度在 现代企业理论认为，企业是利益相关者合作关系的一系 企业集团内部治理中是否发挥了应有的作用，是学者们现阶 列不完备契约的集合。契约的不完备性要求企业必须有相应 段关注的一个焦点。因此本文主要是通过采集相关数据，来分 的法律、文化和制度安排来解决公司剩余控制权和剩余索取 析我国企业集团内部治理中独立董事制度运行的现状及其存 权的最优配置问题，这就是广义上的公司治理结构（陈郁，1998）。 在的问题。 但是随着股权的不断分散，名义上作为企业所有者的中小股 国内外关于独立董事的研究，大致可以分为理论研究和 东，由于存在“搭便车”行为以及受自己知识和能力的限制，会 实证研究。在理论研究方面，主要是对独立董事的理论来源、 失去属于自己的那部分剩余控制权，从而使处于控股地位的 独立董事制度的作用和目的、“独立性”的本质特征、独立董事 少数大股东能够获得企业的全部剩余控制权。传统法人治理 与监事会的功能协调等进行研究。在实证研究方面，主要是对 结构的上述缺陷在很大程度上归因于董事会缺乏独立性。独 ： 。由于学者 ，其通过分配 以下几点展开讨论 淤独立董事与企业绩效的关系 立董事正是以权力制衡者的角色进入董事会的 们在样本选取以及对企业绩效与公司治理关系的理解上存在 企业的剩余控制权来增强董事会的独立性，以弥补传统法人 差异，因而得出了正相关、非线性关系和不显著相关三种不同 治理结构的缺陷。 。 ， 的研究结论 于独立董事与企业并购的关系。相关研究表明 独立性是独立董事制度的核心所在。如果给予独立董事 在企业并购过程中，独立董事的存在有利于维护股东利益和 与公司业绩挂钩的报酬会损害其“独立性”，不给予适当的报 。