关于中国证券市场波动周期研究.pdf

图表索引 图3-1：铜价的30年周期走势图…………………………………………………．23 图3．2深、沪A股市场流通盘权重平均股价走势图(月线图)………………．24 图3．3：上证综合指数月线图………………………………………………………25 图3．4：江恩理论关于时间、价位比率关系的示意图……………………………28 图3．5：美国1929年股灾走势图…………………………………………………．30 图3-6：美国1987年股灾走势图…………………………………………………．30 图3—7：黄金螺旋线与平方根………………………………………………………34 附图1：19世纪的螺旋周期………………………………………………………．57 附图2；一个极为完美的螺旋周期………………………………………………．．58 附图3：以2015年12月25日为焦点的螺旋周期………………………………59 表3-1：中国A股市场重要底部及头部平均股价统计(单位：元)…………～27 表3．3：中国深沪证券市场历年转折点的发生时间………………………………31 表3—4：黄金分割比率中及其衍生比率的特征……………………………………33 表3—5：菲波那契级数及其衍生比率………………………………………………34 表3．6：螺旋历法的前35个单位的时间长度……………………………………．35 表3-7：江恩理论及螺旋历法所强调动重要比率…………………………………38 表4-1：中国证券市场未来两年中的重要时问之窗………………………………52 【摘要】中国深、沪股票市场自建立以来，已经跨过了17个年头。虽然，中 国的证券市场由于其独特的社会背景在一开始就被烙上了计划经济体制的烙印 而被成熟市场的投资人士称为“政策市”，因而许多成熟市场的分析方法便应该 理所当然的“大打折扣”。但是，笔者经过数年的市场实践发现，尽管每个国家 或地区的证券市场都有着其不同的社会背景及经济背境，但是参与市场的投资者 的“逐利的本性”却并没有丝毫的差别。本文将以此为出发点来阐述市场常用分 析方法—～技术分析的内在机理，即良好的分析工具应该是能够准确地度量投资 者情绪波动的“温度计”，而证券市场的市场拐点实际上就是投资者们“贪婪” 及“恐惧”两种情绪交替发生的“情绪波动极点”。在研究过历史上两位著名的 时间周期理论家——江思1及嘉璐兰2的理论之后，本人通过定量分析中国深、沪 证券市场17年以来主要市场转折点之间在时间距离上的联系发现，在看似毫无 联系的市场拐点(情绪极点)之间，其时间跨度之问居然存在着十分美妙的黄金 分割比率的关系(笔者称之为“时间锁模型”)，而利用这一特征可以使投资者在 变化莫测的市场环境下“先人一步”。最后，笔者以此方法对未来两年市场将会 出现的敏感拐点进行推算，以求验证该方法的实践意义，同时也想借此对于有效 市场假说(EMH)中关于股价波动是纯粹的“随机漫步”等观点提出质疑。 【关键词】技术分析、江恩理论、螺旋历法、时间锁、黄金分割比率、拐点(情 绪波动极点)、随机漫步 【分类号】F832．5 论和市场交易柯一套独特的分析螋论，井日战果辉煌 门K度(29．5306灭j和菲波那契级数为玷m的时间剧』IJj理论，井得到r市场的晰多验ir ofChina time ofthestockmarket Researchon cycle Abstract：Seventeenhave sincethe of andShenzhen Shan曲ai years passed setup been called Stock inChina．TheChinesestockmarkethas ironically Exchanges to social andthecontinualinfluencesofthe Mar