境内投行IPO业务风险控制研究.pdfVIP

012025460 詹桂峰 境内投行IPO业务风险控制研究 摘 要 工PO(首发)业务是投资银行融资业务的重要组成部分，首发是目前国内证 券市场最主要融资方式。我国证券市场虽然经过十年的发展，但公司上市的供求 矛盾仍然十分突出，上市公司这块牌子依旧是稀有资源。在法律法规对企业上市 有着严格规定的前提下，为达上市目的，不少企业纷纷造假，同时，国内投资渠 道狭窄，众多散户风险意识较差，广大中小投资者经常承担新股高价发行的风险。 所以如何做好投行首发业务风险控制，切实保护投资者利益，直接关系到我国证 券市场健康、稳定发展，关系到我国改革开放的进一步深入。 本文以通海高科欺诈上市案为例，从大股东、政府管理层、主承销商、律师、 会计师事务所等不同角度对IPO业务风险来源进行剖析，以美国注册舞弊审计师 协会的 “三角形理论”和DCF(折价现金流估值)理论为基础，分析风险存在的 根源，指出当前工PO业务法律法规漏洞以及发行定价不当。 本文研究表明:工PO业务风险控制的核心是欺诈上市，而主承销商是公司上 市的总策划师、总导演，是风险控制最为关键所在，同时完善公司法人治理结构 有利于从根源上杜绝公司欺诈上市。 建立有中国特色的投资银行 “有限合