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管理世界 月刊
《 》( )
年第 期
2007 7
高管控制权 报酬与盈余管理*
、
———基于中国上市公司的实证研究
□王克敏 王志超
摘要 本文基于代理理论分析框架 应用LISREL模型 深入分析高管报酬与盈余管理行
: , ,
为的相关性 并在此基础上考察了高管控制权对高管报酬诱发盈余管理程度的影响 研究发
, 。
现 高管报酬与盈余管理正相关 然而 在引入高管控制权影响条件下 即当总经理来自控股
, 。 , ,
股东单位或兼任董事长时 高管控制权的增加提高了高管报酬水平 但却降低了高管报酬诱
, ,
发盈余管理的程度 研究结果表明 当高管控制权缺乏监督和制衡时 公司激励约束机制失
。 , ,
效 导致总经理寻租空间增大 由此 相对抑制了高管报酬诱发盈余管理的程度 即在追求个
, , , ,
人报酬最大化的动因下 反而减少了高管选择风险和成本都比较高的盈余管理行为
, 。
关键词 高管控制权 报酬 盈余管理 LISREL模型
:
一 引言
、
世纪末 伴随着两权分离的现代企业制度的发展 英国率先实行以会计盈余为基础的
19 , ,
公司高管薪酬计划 随后 整个欧洲 美国 日本等国也相继效仿 由此引发了公司高管为获取
。 , 、 、 ,
最大薪酬而进行的盈余管理行为 世纪末 美国安然 世通等公司丑闻频发 对公司治理
。20 , 、 , 、
高管报酬与盈余管理等问题的研究提出了严峻挑战。
关于高管报酬与盈余管理的关系研究,国内外理论界一直没有达成一致的观点 一方面,
。
等 指出 公司高管报酬契约是以会计信息为基础设定的 即在其他条件相同的情
( ) ,
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