第八讲 证券投资基本分析(上).pptVIP

第八讲 证券投资基本分析 一、基本分析法概述 1.定义：是指通过对影响证券价格的基本因素，如宏观经济运行状况、行业结构、上市公司业绩、国家政策法规等进行分析，确定证券的实际价值，为投资者的投资决策提供依据。 2. 理论依据：经济学、财政金融学、公司财务学等。 3.优点：具有分析的长期性和全面性。 4.缺点：信息成本较高；具有时滞性。 二、宏观经济环境分析 (一)宏观经济运行和变动对证券市场的影响 1.经济周期 （1）一般说来，在经济衰退时，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价降至最底点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣期，股价上升至最高点。 （2）股价的波动往往略超前于经济波动。 2.通货膨胀 通货膨胀对股市的影响较复杂。恶性通货膨胀对于股市是一个不利的因素。 3.国内生产总值（GDP）的变动 （1）持续、稳定、高速的GDP增长 （2）高通涨下的GDP增长； （3）宏观调控下的GDP减速增长； （4）转折性的GDP增长。 国内生产总值由增长转为负增长，或由负增长转为增长的转折点对股市的影响极大。 （二）宏观经济政策对证券市场的影响 1.货币政策 （1）货币政策的表现：货币发行量、利率水平、信贷规模、信贷结构等 （2） 三大货币政策手段: ? 法定存款准备金率; ? 再贴现政策; ? 公开市场业务 从总体上讲，松的货币政策将刺激资金流动，有助于加大企业资金利用力度，也有助于更多资金流入证券市场，从而使得证券价格上扬。 （2）利率水平 （3）汇率水平 货币的对内价值（即购买力、物价水平）与对外价值（即汇率） 2.财政政策 财政手段: 财政预算; 财政支出; 税收 松动的财政政策有利于股市上涨。 3.产业政策 三、行业背景分析 1)行业划分 （1）按要素密集程度分： 资本密集型； 技术密集型； 劳动密集型 （2)根据上市公司主营业务的不同来划分 如房地产行业、家电行业、电子信息行业、化工行业、能源行业、汽车行业、金融行业等 （3）根据行业生命周期划分 初创行业、成长行业、成熟行业和衰退行业。 2)行业生命周期 (Industrial Life Cycle) (1)初创阶段(introduction stage); (2)成长阶段(growth stage); (3)成熟阶段(maturity stage); (4)衰退阶段(decline stage)。 ? 一般说来，投资者应避免选择初创期和衰退期的行业。 3) 行业的市场类型 (1)完全竞争(perfect competition) (2)垄断竞争(monopolistic competition) (3)寡头垄断(oligopoly) (4)完全垄断(monopoly) 4)影响行业发展的因素 (1)技术进步; (2)政府政策; 包括促进和限制两种政策. (3)社会习惯的改变 四、公司分析 （一）三大财务报表 1.资产负债表（The Balance Sheet） 2.损益表(The Income Statement) 3.现金流量表(The Statement of Cash flows) （二）公司财务比率分析 1.静态分析（又叫比率分析) 五大财务比率 1）反映短期偿债能力的比率 主要有 流动比率(Current Ratio) 速动比率(Quick Ratio) 现金比率 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 现金比率=（货币资金+短期投资）/流动负债 流动比率一般为2：1较好。 速动比率通常为1：1