第03章资金的时间价值与等值计算.pptVIP

第3章资金的时间价值与等值计算 本章主要内容： 一、资金的时间价值与资金等值 掌握相关概念 二、利息与利率 掌握利息与利率的基本涵义 三、资金的等值计算 重点掌握各等值计算公式的推导 一、资金的时间价值与资金等值 预习： 资金的时间价值概述 日常生活中常见：今天你是否该买东西或是把钱存起来以后再买？ 例如你有1000元，并且你想购买1000元的冰箱。 如果你立即购买，就分文不剩； 如果你把1000元以6%的利率（收益率）进行投资，一年后你可以买到冰箱并有60元的结余。（假设冰箱价格不变） 资金的时间价值概述 如果同时冰箱的价格由于通货膨胀而每年上涨8%，那么一年后你就买不起这个冰箱。 最佳决策是立即购买冰箱。 只有投资收益率＞通货膨胀率，才可推迟购买 2000年我国GDP为99214.6亿，2010年GDP为397983.15亿，数值倍数为4.01。按公布的GDP实际增长率计算数值倍数为2.71。通货膨胀47.97%。 资金的时间价值概述 也即：不同时间发生的等额资金在价值上的差别，称为资金的时间价值，如利润、利息。 投资者看：资金具有增值特性 消费者看：对放弃现期消费带来损失的一种补偿 资金的时间价值概述 影响资金时间价值的因素： 1）投资收益率 2）通货膨胀率 3）项目风险 资金等值 既然资金具有时间价值，则在不同时点付出或得到的同样数额的资金，其经济价值是不同的。 资金等值：在利率的作用下，不同时点发生的、绝对值不等的资金具有相等的经济价值。 例如：今天拟用于购买冰箱的1000元，与放弃购买去投资一个年收益率为6％的项目，在一年后获得的1060元相比，二者具有相同的经济价值。 资金的等值计算 利用等值的概念，把一个时点发生的资金金额换算成另一个时点的等值金额的过程，称为资金的等值计算。等值计算是“时间可比”的基础。 二、利息与利率 钱生钱，利滚利 利息与利率及其计算 在经济社会里，货币本身就是一种商品。利（息）率是货币（资金）的价格。 利息是使用（占用）资金的代价（成本），或是放弃资金的使用所获得的补偿，其数量取决于 1）使用的资金量 2）使用资金的时间长短 3）利率 利息与利率及其计算 设P为本金，I为一个计息周期内的利息，则利率i为: 利息与利率及其计算 单利法：仅对本金计息，利息不生利息 利息与利率及其计算 复利法：当期利息计入下期本金一同计息，即利息也生息。（利滚利） 利息与利率及其计算 举例：存入银行1000元，年利率6%，存期5年，求本利和。 名义利率和实际利率 当利率的时间单位与计息周期不一致时，若采用复利计息，会产生名义利率与实际利率不一致问题。 名义利率r：计息周期利率与一年内计息次数n的乘积。 在单利计息条件下，名义利率＝实际利率 名义利率和实际利率 在复利计算条件下，名义利率≠实际利率 若名义年利率为r，一年中计息次数n，则一个计息周期的利率为r/n 名义利率和实际利率 举例：本金1000元，年利率12% 每年计息一次，一年后本利和为 名义利率和实际利率 当n=1时，i=r，实际利率＝名义利率 当n1时，ir，实际利率＞名义利率，且n越大，即一年内计算复利的有限次数越多，则实际利率相对于名义利率就越高。 三、资金的等值计算 决定资金等值的三要素： 1）资金数额； 2）资金发生的时刻； 3）利率（收益率） 资金的等值计算 折现（Discount贴现）：把将来某一时点的资金金额换算成现在时点（基准时点）的等值金额的过程。 现值P( Present Value)：折现到计算基准时点(通常为计算期初)的资金金额。 终值F( Final Value)（未来值）：与现值相等的将来某一时点上的资金额。 资金的等值计算 现值和终值是相对的。两时点上的等值资金，前时刻相对于后时刻，为现值；后时刻相对于前时刻，为终值。 年值A( Annual Value)：与某笔现值或终值相等的，发生在每年的资金序列。 折现率：等值计算的利率（假定是反映市场的利率）。 资金的等值计算 一次支付类型（整付） 资金的等值计算 等额分付类型 资金的等值计算 等额分付类型 资金的等值计算 一次支付类型（整付） 整付终值计算：已知期初投资为P，利率为i，求第n年末收回的本利和（终值）F。 资金的等值计算 例：某人把1000元存入银行，设年利率为3%，5年后全部提出，共可得多少元？ 资金的等值计算 一次支付类型（整付） 整付现值计算：已知未来第n年末将需要或获得资金F，利率为i，求期初所需的投资P 。 资金的等值计算 例：你准备毕业工作后尽快结婚买房，成家立业，预计5年后需要资金1000万元，设年利率为10%，问现需要存入银行多少资金？ 资金的等值计算 等额分付类型-等额分付终值计算 资金的等值计算 等额分付类型-等额分付终值计算 资金的等值