投资计划的类型-依关联性分.pptVIP

投資計劃的類型 – 依關聯性分 投資計劃可分為互斥的（mutually exclusive）計劃、獨立的（independent）計劃、與權變型(contingency)的計劃。 互斥的計劃：一組計劃若為互斥的計劃，則採用其中之一，意指其他計劃被淘汰 獨立的計劃：但一組計劃若彼此獨立，則採用其中之一，並不影響其他計劃被採用與否 權變型的計劃：欲接受的投資計劃必須在一個或數個其他投資計劃已被接受的前題下才可行。 投資計劃的類型 – 依內容分 一、汰換（replacement） 二、現有產品線或市場的擴充 三、新產品線或新市場的進入 四、安全與環保方案 五、研究方案 六、長期契約 如何運用會計報表估算總現金流量 公司/廠商決定執行此項投資計畫後，各期所創造的額外現金流量決定該投資計劃的淨現值 估算各期「現金流量增量」時，必須注意以下幾點： 必須在增量的基礎上估計投資計劃所創造的現金流量。 必須估算對淨營運資本投資金額。 不必理會沉入成本。 必須納入機會成本。 沉入成本（sunk costs） 估算投資計劃的資本支出時，不應將非屬執行這個計劃所支付的現金流量記入，更不應忘記與執行這個計畫有關的機會成本計入 沉入成本（sunk costs）係指已支付的成本。由於這些成本已經支付出去，是否接受一個投資計劃無法改變已支付的事實，就如同「覆水難收」一樣。所以，計算投資計劃所創造的現金流量時，應剔除這些成本。也就是說，沉入成本不應記列為投資計劃現金支出 沉入成本（sunk costs） 台法乳品公司正評估是否於下年度增設一條優酪乳生產線。為了了解市場需求是否已大到需要增設一條新的生產線，該公司以100萬元委託大奧多廣告公司進行市場調查，這筆支出將在本年度執行完畢。請問這100萬元的市調費用是否應記入這個投資計劃的現金流出？ 由於100萬元已在本年度支出，縱使未來台法乳品公司資本預算決策為何，都不會改變本年度已付出100萬元的事實。所以，100萬元的市調費用屬於沉入成本。當然進行市調屬於資本預算決策的一部份，而且市調的結果對是否增設新的生產線有其影響，但未來資本預算決策如何都不會改變已支出100萬元的事實，所以不應列入投資計劃的現金流出 機會成本（opportunity costs） 計算投資計劃現金流量的增量時，另一個常為人忽略的是機會成本（opportunity costs），尤其是在評估出售或租賃固定資產時，計畫評估者極易忽略使用該資產的機會成本 資產（如：土地）一旦用於投資計劃而無法處分租售，則擁有此項資產的公司將因無法租售而損失潛在的收益，此即為投資計劃使用該資產的機會成本。它之所以稱為機會成本，係因該公司一旦將此項資產用於新的投資計劃，該公司勢必放棄此項資產用於其他用途所創造收益的機會 機會成本（opportunity costs） 南台灣倉儲公司在高雄市有一座閒置倉庫。為因應全球運籌中心發展趨勢，該公司正評估將此座倉庫改建為物流中心發貨站（假設發貨站預計使用十年，十年後無須再使用這間倉庫）。請問該公司估算資本支出時，是否應將處分倉庫的價值記入資本支出一項？ 出售這座閒置倉庫將會為公司帶來出售倉庫及土地的收益；縱使只是出租，公司也有租金收入，所以，公司使用這座閒置倉庫並非完全沒有成本，機會成本就是出售可得價款或租金收益的現值。正確記列的方式應是在估計資本支出時記入使用土地的機會成本。另在投資計劃執行完畢後，再記回土地機會成本負項，表示土地恢復閒置。既然沒有使用計劃，就無喪失其他機會可言 外溢效果 估算現金流量增量時，我們必須估算投資計劃所產生的外溢效果。其中最重要的外溢效果係屬新的投資計劃對現有公司營運所產生的侵蝕效果（erosion effects） IMC汽車公司正評估生產多功能休旅式轎車的投資計畫。該公司一旦決定生產這款轎車時，勢必衝擊到公司現有傳統式轎車的銷售。請問推出這款多功能休旅式轎車可能創造出來的收益及盈餘是否就是這項投資計劃現金流入的增量？ 推出這款休旅式轎車所增加的收益有一部份係來自於消費者對該公司現有款式轎車需求的減少。這種替代效果就是所謂的侵蝕效果。若我們忽略侵蝕效果，會有高估投資計劃的營運現金流量的現象。投資計畫淨現值被高估的結果可能會導致錯誤的資本預算決策 現金流量的重要 奇異前執行長威爾許：如果你有三種可以度量的方式，應該就是員工滿意度、顧客滿意度、及現金流量 IBM前執行長葛斯納：要確保股東的持股價值，必須特別注意，市場占有率上升，是否使現金流量增加 1993年戴爾電腦面臨第一次虧損時，麥克戴爾表示：我們和許多公司一樣，一直把注意力擺在損益表上的數字，卻很少討論現金周轉的問題。這就像開一輛車，只知盯著儀表板的時速表，卻沒注意油箱已沒油了。戴爾新的營運順序不再是