保险类上市公司应如何估值( 8页)(兼论寿险类上市公司为何成为高价金融股).docVIP

保险类上市公司应如何估值 (兼论寿险类上市公司为何成为高价金融股) 随着中国人寿和中国平安的回归，保险公司成为A股市场炙手可热的金融题材，中国人寿和中国平安也一举成为目前A股市场最贵的两只高价金融股。面对中国人寿和中国平安A股与H股之间高达30%以上的差价，市场对保险公司的估值产生了疑问，甚至引发了关于争夺保险公司定价权的一场争论。 　　两种主流的保险公司估值方法 　　从国际上看，证券市场对保险公司进行估值主要有两种典型的分析方法：绝对估值法和相对估值方法。 　　(一)绝对估值法。又称精算评估法，它是根据折现原理，用公司未来一段时间预测的现金流量和公司评估基准日的资产现值来估算公司价值。未来一段时间的自由现金流量包括至评估基准日的有效保单所带来的利润和未来新单所带来的利润。具体评估方法分三步：一是调整评估基准日的净资产，一般指按市场价值计价的资产减去负债。调整的项目可能包括扣除公司的最低偿付能力额度、递延保单获取成本和准备金“过于保守”的余额部分，以及计人按市场价值计价的“未计及”资产以反映公司资产真正的市场价值。二是计算有效保单预测时期的利润。用资产份额法模拟有效保单，根据险种、投保年龄、交费方式、领取年龄、责任期等因素分类别建立模型，并确定模型中使用的参数，然后把预测的参数代人模型，计算出模型的利润流。参数包括定价利率、死亡率、退保率、费用率、税率、红利率、红利增长率、意外发生