房地产投资信托基金在北京公租房建设中的应用研究.pdfVIP

摘要 2008年以来，中国大城市房价持续不断上涨，政府陆续出台了一系列房地产 调控政策，从 “国十一条”、“国四条”、“国十条”、“新五条”、“新国八条”，到 “国五条”，充分显示出政府调控房价的决心。十八届三中全会提出了新城镇化 概念，即以人口城镇化为核心，提高城市公共服务均等化，使城市成为人适宜居 住的居所，确保农民融入并转化为市民。由此可见，抑制房价过快增长已经成为 事关民生大计、社会稳定的问题。 2014年中国政府工作报告聚焦升级住房保障机制,即将以往的政策调控房价 的“临时抱佛脚”的短期应急措施逐步转变为政策性住房投融资机制、工具创新 和大力发展保障房的长效调控机制,为保障房建设提供长期、稳定的资金支持， 从根本上解决中低层收入者的住房问题。四川率先出台政策，划拨全省30%公租 房专供农民工。北京也出台了取消公租房申请户籍限制的政策。但是，公租房建 设存在投资期长、投资额巨大、融资渠道单一的问题，加重了政府的财政负担， 资金短缺问题急待解决。国外政府在公租房及公共基础设施建设中广泛地采取创 新型融资工具，例如REITs、PPP等，使保障房建设效率更高、融资渠道更加多 元化。除了依靠中央政府财政支持，北京市政府在公租房建设中也应采取PPP 与REITs结合的创新型融资工具,将社会资金引入公租房建设，并确保民间资本 从中获得稳定收益，从而形成公私合作、双赢的公租房融资、建设、运营良性循 环。 本文共分为五部分。第一部分是引言，说明了本文的研究背景与意义、研究 思路与方法、文献综述、创新及不足；第二部分介绍了REITs 的概念、特点及分 类,并分析了美国、新加坡及香港REITs 的发展状况、运营模式、法规、特点， 并提出可借鉴的经验；第三部分研究了公租房的特点及优点、传统融资渠道的不 足以及北京公租房的发展现状及相关政策；第四部分通过分析我国房地产信托计 划、银监会及证监会的两套方案、国投瑞银上海虹口区公租房REITs研究了REITs 应用于公租房项目中的可行性，并就REITs在北京公租房建设中的应用进行了设 计,涉及REITs 的类型选择、组织形式、运行方式、运营模式、赢利模式、法规 及监管建议等方面；第五部分是本文的总结，简述了本文不足及展望。 关键词：公租房,REITs,PPP,融资 5 Abstract Since 2008, the housing prices have been persistentl rising in the major cities in China.Inthiscontext,theChinesegovernmenthaspromulgatedaseriesofrealestate regulationpolicies, showingafirmconvictioninloweringdownhousingprices, such astheNotice ofthe GeneralOfficeof theState CouncilonPromoting theStableand Healthy Development of Real Estate Market, Four Ke Real Estate Regulation Measures stagedoutb FormerPremierWenJiabaoontheExecutiveMeetingofthe StateCouncil,NoticeoftheStateCouncilonFurther ControllingtheOverwhelmingly RisingHousingPrices intheCities,Notice oftheGeneralOfficeoftheState Council ontheIssues ConcerningonDoingABetterJob inRealEstateRegulation,FiveReal EstateRegulationEnhancementMeasures stagedoutonthe executivemeeting ofthe rd th StateCouncilinFebruar