《证券投资分析》冲刺班第5章.pptVIP

15、沃尔评分法 择了7种财务比率，分别给定了其在总评价中所占的比重，总和为l00分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，然后求出总比分。 流动比率 净资产/负债 资产/固定资产 营业成本/存货 营业收入/应收账款 营业收入/固定资产 营业收入/净资产。 16、EVA@——业绩评价的新指标 EVA@(经济增加值或经济利润)由美国学者提出。 它衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，是企业经营效率和资本使用效率的综合指标。 EVA@=经调整后的税后营业净利润（nopat）-资本*资本成本率 EVA@计算公式表明，一家公司只有四种方式来提高公司EVA@，实现股东财富最大化： 16、EVA@——业绩评价的新指标 （1）削减成本，降低纳税，在不增加资金的条件下提高NOPAT； （2）从事所有净现值为正的项目（资金回报率高于资金成本），使得NOPAT增加额大于资金成本的增加额； （3）对于某些业务，当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少时，就要撤出资本； （4）调整公司的资本结构，实现资金成本最小化。 17、市场增加值——MVA EVA@从基本面分析得出的企业在特定一段时间内创造的价值。 MVA是公司为股东创造或毁坏了多少财富在资本市场上的体现。 两者联系：MVA是未来所有EVA@的折现值。 市场增加值=市值-资本 市值=股票价格*股票数量+债务资本市值； 资本=权益资本账面值+债务资本账面值 MVA是市场对公司未来获取经济增加值能力的预期反映。 （理论上）越有效的证券市场中，企业内在价值和市场价值越吻合，MVA越能反映公司现在和未来获取经济增加值的能力。 17、市场增加值——MVA 典型例题：直接表明一家企业累计为其投资者创造了多少财富的指标是( )。 　　A.市盈率 　B.EVA 　　C.NOPAT D.MVA 答案：D THE END 谢谢观看 9、公司长期偿债能力 5、长期债务与营运资金比率 长期债务与营运资金比率=长期负债/（流动资产-流动负债） =长期负债/营运资金 影响长期偿债能力的其他因素：长期租赁、担保责任、或有项目 9、公司长期偿债能力 典型例题：下列关于资产负债率的说法正确的是（　）。　　A.反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的　　B.衡量企业在清算时保护债权人利益的程度　　C.是负债总额与资产总额的比值　　D.也被称为举债经营比率 答案：ABCD 9、公司长期偿债能力 典型例题：下列指标不反映企业偿付长期债务能力的是（　）。 　 A.速动比率 B.已获利息倍数 　 C.有形资产净值债务率 D.资产负债率 答案：A 9、公司长期偿债能力 典型例题：下列关于已获利息倍数的说法正确的是（ 　）。 　　A.反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍 　 B.也称利息保障倍数 　　C.是指企业经营业务收益与利息费用的比率 　 D.可以测试债权人投入资本的风险 答案：ABCD 10、公司盈利能力 盈利能力就是公司赚取利润的能力。 反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有 营业净利率、 营业毛利率、 资产净利率、 净资产收益率等。 在分析公司盈利能力时，应当排除以下因素： 证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响。 10、公司盈利能力 1.营业净利率=净利润/营业收入*100% 2.营业毛利率=毛利/营业收入*100% 毛利=营业收入-营业成本 3.资产净利率=净利润/平均资产总额*100% 4.净资产收益率（净值报酬率、权益报酬率）=净利润/净资产*100% 10、公司盈利能力 典型例题：资产净利率越低，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。（　） 答案：错 11、公司投资收益 1.每股收益。 2.市盈率 3.股利支付率。 4.每股净资产 5.市净率。 11、公司投资收益 1.每股收益。 全面摊薄每股收益=净利润/期末发行在外的年末普通股总数 每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。 注意以下问题： (1)每股收益不反映股票所含有的风险。 (2)不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入量不同，限制了公司间每股收益的比较。 (3)每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策。 11、公司投资收益 2.市盈率。 市盈率是(普通股)每股市价与每股收益的比率，亦称本益比。