2012年有色金属市场分析与展望.pdfVIP

分  会 Seminars  2012年有色金属市场分析与展望 Analysis and Outlook for the Non-ferrous Metal Market in 2012 □ 摩根士丹利澳大利亚公司副总裁 Joel Crane 最 近 两 年 内 解有色金属市场所面临的全球宏观经济形 有 色 金 属 市 场 已 势。首先，我们对2012年市场的预测结果 经 发 生 了 很 大 变 是比较好的，我们认为虽然全球工业产出 化 ， 但 没 有 改 变 在下降，但仍然高于过去20年来的平均值 的 是 ， 我 们 仍 然 （图1）。 不 能 很 清 楚 地 预 测 市 场 的 趋 势 。 本 文 试 图 了 解 全 球工业生产的基本趋势，判断有色金属产 业投资的方向，以及在较短的时期内应该 投资在哪个行业。本文包括三个部分：首 先讨论我们对全球工业生产的基本预测， 其次分析有色金属市场的基本面，最后是 资料来源：摩根士丹利 简要的结论。 图1  全球工业生产预测 现在我们来讨论主要经济体的工业产 一、全球工业生产在2012年放缓，但 仍高于趋势预测 出预测结果（表1）。对美国而言，尽管 首先讨论摩根士丹利对全球宏观经 有人担心其财政状况不佳，特别是到年末 济的预测结果，以便我们可以更准确地了 的时候可能有赤字，但其宏观经济数据正 53 第九届上海衍生品市场论坛 创新与服务——中国期货市场的改革开放 The 9th Shanghai Derivatives Market Forum Innovation and Service － Reform and Opening-up of the Chinese Futures Market 在趋于改善。更多的人可能担心欧元区宏 观经济问题。我们可以看到，2010和2011   年欧元区工业产出已呈现出某种复苏迹 象，但是现在却表现出再一次的脱轨，我 们预测其2012年的工业生产将呈现负增 长。有人担心欧元区会不会崩盘，我们认 为，这个问题到2012年末可能更让人担 忧。 资料来源：摩根士丹利 图2  中国的存款准备金率 表1  主要经济体工业生产预测 GDP％ 200 2010 2011E 2012E 2013E 与制造业采购经理人指数（PMI） 全球 -0. 5.2 3. 3.7 4.0 另外，由于中国从2010年开始进行了 G10国家 －3.8 2.8 1.3 1.3 1.6