第二部分 公司财务报表分析.pptVIP

四、综合例题 综合例题一 某公司2008年度简化的资产负债表如下： 资产负债表 某公司 　　　 2008年12月31日 　　　　 单位：万元 计算过程 ⑴所有者权益=100+100=200（万元） 　　 　长期负债=200×0.5=100（万元） ⑵负债和所有者权益合计=200+100+100=400（万元） ⑶资产合计=负债+所有者权益=400（万元） 计算过程 ⑷销售收入÷资产总额=2.5=销售收入÷400 　　销售收入=400×2.5=1000（万元） 销售成本=（1－销售毛利率）×销售收入 　　　　 =（1－10%）×900（万元） 销售成本÷存货=9=900÷存货 存货=900÷9=100（万元） 计算过程 ⑸应收账款×360÷销售收入=18 =应收账款×360÷1000 应收账款=50（万元） ⑹固定资产 =资产合计－货币资金－应收账款－存货 　　　　=400－50－50－100=200（万元） * 推荐读物 1.[美]斯蒂芬.H.佩因曼著，刘力、陆正飞译：《财务报表分析与证券定价》，北京，中国财政经济出版社，2005年版。 2.张新民：《上市公司财务报表分析》，北京，对外经济贸易大学出版社，2002年版。 3.Wild J, Subramanyam K, Halsey R; Financial Statement Analysis; McGraw Hill; 8th edn.2004. 4. Clyde P. Stickney and Paul R. Brown, Financial Reporting and Statement Analysis: A Strategic Perspective, The Dryden Press, 4th edn, 1999. 5. KG Palepu, VL Bernard P Healy, Business Analysis and Valuation: Using Financial Statements, South-Western College Publishing, 1996. * 相关链接 1. /penman2e 2. /ppwerweb 3. /index.html 4. / 5. http://51/ * 五、增长能力分析 股利支付率 = 现金股利 / 净收益 净资产或股东权益增长率 净资产变动额=净收益×留存收益比率 如果公司既不发行新股也不回购股票 ROE1=ROE0 总资产收益率 负债利率 所得税税率 产权比率 股利支付率 影响可持续增长率的因素 * 财务比率评价指标框架 * 息税前收益率 总资产周转率 总资产收益率 × 财务成本比率 权益乘数 × 财务杠杆乘数 税收效应比率 即： * 六、市价比率 （一）每股收益 ● 含义：税后收益扣除优先股股息后的余额与发行在外的普通股股数的比率，反映普通股的获利水平。 ●每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要财务指标，每股收益越高公司的财务形象越好 ● 计算公式： * （二）市盈率 ● 含义：上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每股净收益愿意支付的价格。 ● 一般来说，经营前景良好、很有发展前途的公司的股票市盈率会趋于上升，该比率越高说明公司未来的成长潜能高；反之，发展机会不多、经营前景暗淡的公司，其股票的市盈率处于较低的水平，此时公司的风险很大。 ● 计算公式： ● 如果公司未来各年的收益不变，市盈率也可作为回收最初投资所需要的时间（年数）。 * （三）市场价格与账面价值比率 ● 含义：上市公司普通股每股市价与每股账面价值的比率。 ● 该比率是衡量公司经营情况的一种非常粗略的指标。 该比率越高，市场价值相对账面价值就越大。 ● 计算公式： * ☆ 使用财务比率分析中应注意的问题： ◇ 财务比率的有效性 ◇ 财务比率的可比性 ◇ 财务比率的相关性 ◇ 财务信息的可靠性 ◇ 财务比率的比较方式 * 第三节 现金流量与风险分析 现金流量表分析 一 财务危机预警分析 二 * 一、现金流量表分析 （一）现金流量影响因素与调整 现金流量表和资产负债表的关系 * ★ 现金流量表的分析对象： 分析对象=期末现金及现金等价物-期初现金及现金等价物 ★ 根据资产负债表的平衡式分析影响现金净流量的因素 资产 = 负债 + 股东权益 现金＋非现金流动资产＋非流动资产 流动负债＋长期负债 现金=流动负债＋长期负债