上市公司业绩实证研究.pdfVIP

《现代经济》 年第 卷第 期(总第 期) 2008 7 6 90 18 !理论经纬 上市公司业绩实证研究 何 剑 江苏财经职业技术学院江苏淮安 ) ( , 223000 摘 要:杜邦财务分析体系作为经典的财务分析方法,被国内外学者广泛用于对公司的财务评价,但是其并不完全适用于上市公 司。本文针对上市公司自身的特点,对传统的杜邦分析体系进行了改进,然后运用改进的杜邦分析法对我国的三大航空公司过去三年 的业绩进行了实证研究,希望对上市公司业绩的研究有一定的启发。 关键词:上市公司;业绩;实证;杜邦分析法 Abstract:DuPontfinancialanalysissystemasaclassicanalysismethod,iswidelyusedbydomesticandforeignscholarsonthe companysfinancialrating,butitisnotentirelyapplicabletolistedcompanies.Inthispaper,traditionalDuPontanalysissystem is improvedaccordingtolistedcompaniesowncharacteristicsandthenIuseimprovedDuPontanalysistodoempiricalresearchabout theperformanceofChinasthreemajorairlinesoverthepastthreeyears.Ihopeitcancontributetotheperformanceresearchof listedcompanies. ; ; Keywords:ListedcompaniesPerformanceempiricalstudyDuPontanalysis 一、改进的杜邦分析体系概述 每股收益又称每股税后利润、每股盈余,指税后利润与股本 杜邦财务分析体系(TheDuPontSystem)首先由美国杜邦 总数的比率,综合反映了公司的获利能力。该比率反映了每股创 公司的经理创造出来,故称之为杜邦财务分析体系。这种财务分 造的税后利润 比率越高表明所创造的利润越多。 , , 析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标—权益净利 每股净资产就是所有者权益,是指所有者在企业资产中享有 率出发,层层分解至企业最基本生产要素的使用,成本与费用的 的经济利益。每股净资产越高股东拥有的资产现值越多,通常每 , 构成和企业风险,从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要, 股净资产越高越好。 在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正,同时 每股收益 每股净资产 权益净利率 = * 为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。 每股净资产 权益负债比 债务总额与经营现金流量比 每股 = × × 上市公司是股份有限公司的一种特殊形式。如果仅仅从权益 经营活动现金流量 净利率出发并不能反映公司经营情况的全貌,鉴于此,我们有必 权益负债比是计算资金来源的结构