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第六章 利润及其分配管理 3 第一节 利润分配的内容 3 一、利润分配的项目 3 （一）盈余公积 3 （二）股利 4 ＊二、利润分配的顺序 4 （一）计算可供分配的利润 4 （二）计提法定盈余公积（注意计提基础） 4 （三）计提任意盈余公积 4 （四）向股东（投资者）支付股利（分配利润） 4 第二节 股利支付的程序和方式 4 一、股利支付程序 4 二、股利支付方式（四种方式） 5 （一）现金股利 5 （二）财产股利 5 （三）负债股利 5 （四）股票股利 5 ＊第三节 股利分配政策和内部筹资 6 一、股利理论 6 （一）股利无关理论（完全市场理论） 6 ＊（二）股利相关理论 6 ＊二、股利分配政策与内部筹资 9 ＊（一）剩余股利政策 9 （二）固定或持续增长的股利政策 10 （三）固定股利支付率政策 11 （四）低正常股利加额外股利政策 12 ＊第四节 股票股利和股票分割 15 一、股票股利 15 ＊（一）发放股票股利对公司的影响 15 （二）发放股票股利对股东的影响 19 二、股票分割 21 （一）含义 21 （二）股票分割的目的 21 （三）股票分割后的基本情况 22 （四）股票分割与股票股利之间的关系 22 （五）股票分割对公司、股东的影响 22 （六）股票分割中应注意的问题 23  第六章 利润及其分配管理 第一节 利润分配的内容 一、利润分配的项目 （一）盈余公积 1.来源 从净利中提取 2.用途 A补亏 B扩大生产 C增加资本 D特殊情况下支付股利（保留的法定盈余公积不低于注册资本25%） 3.类别 法定盈余公积 （按抵减年初累计亏损后的本年税后利润的10%提取，达注册资本50%时可不再提取） 任意盈余公积 （由股东会根据需要决定） （二）股利 1.性质 按其持有股份（投资额）的数额向投资者分配的利润 2.遵循“无利不分”原则 ＊二、利润分配的顺序 （一）计算可供分配的利润 （大于0，进行后续分配） （二）计提法定盈余公积（注意计提基础） （三）计提任意盈余公积 （四）向股东（投资者）支付股利（分配利润） 第二节 股利支付的程序和方式 一、股利支付程序 股份有限公司向股东支付股利，主要经历以下三个日期： 1.股利宣告日 2.股权登记日 3.股利支付日 4.除权日 公司08年5月10日发布公告： 本公司董事会在08年5月8日的会议上决定，本年度发放每10股为2元（含税）送1股的股利；本公司将于08年5月25日将上述股利支付给08年5月7日登记为本公司股东的人士。 二、股利支付方式（四种方式） （一）现金股利 含义 （股利支付的主要方式） 支付的条件 A.具有累计盈余（特殊情况下为高于注册资本25%的盈余公积） B.足够的现金 （二）财产股利 含义 具体形式 公司持有的有价证券。 （三）负债股利 1．含义 2．具体形式 公司的应付票据、债券。 （四）股票股利 以下股利支付方式中，属于股票股利的有：（ ） A.以本公司持有的M公司5万股发放给股东 B.以本公司增发的新股5万股发放给股东 C.以本公司增发的新债券50万元发放给股东 D.将本公司发行在外的3千万股按1：2分割后，向股东增发3千万股 ＊第三节 股利分配政策和内部筹资 一、股利理论 （一）股利无关理论（完全市场理论） 股利无关理论的基本思想 股利决策对公司的市场价值不会产生影响，公司的价值完全由其投资的获利能力所决定。 股利无关理论的前提假设 （4个） 股利无关理论的基本观点 A.投资者并不关心公司股利的分配 B.股利的支付并不影响公司的价值 ＊（二）股利相关理论 1．股利相关理论的基本思想 股利决策对公司的市场价值会产生影响。 2．股利相关理论的前提假设 在股利决策时，现实生活中缺乏股利无关理论的前提假设，公司股利分配是在各种制约因素下进行。 3．股利相关理论的基本观点 现实生活中的各种制约因素影响股利分配，进而影响公司的市场价值。 ＊4．影响股利分配的因素 （1）法律限制 —《公司法》及相关法律法规的限制 1）资本保全 2）企业积累 3）净利润 4）超额累积利润 （2）经济限制——股东方面的因素 1）稳定的收入和避税 2）控制权的稀释 （3）财务限制——公司方面的因素 1）盈余多少及其稳定性 2）投资机会 3）资产的流动性 4）举债能力 5）资本成本 6）偿债需要 （4）其他限制 1）债务合同约束 2）通货膨胀 ［2004年题多］下列情形中会使企业减少股利分配的有（ ）A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅，企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模【答 案】ABD【详细解析】四个选项均属于财务限制方面的因素。其中，市场竞争加剧，企业收益的稳定