2013年3月宏观及策略观点综述-工银瑞信基金指数基金.pdfVIP

2013 年3 月 2013 年3 月宏观及策略观点综述 2013 年 3 月宏观及策略观点综述 1. 宏观经济  经济增长 2 月汇丰PMI 预览值超预期回落。表征需求的新订单、出口订单、在手订单指 数明显回落，表征企业补库存意愿的原材料库存和原材料采购指数也都在下降，2 月份数据全面转弱。由于美国、欧洲的PMI 预览值也同时出现下滑，国内2 月份景 气度的回落可能和全球经济的大环境有一定关系。考虑到目前的社会融资总量增速 依旧较高，流动性充裕虽然未必能推动经济向上，但仍能够有效降低经济下行风险， 同时，但今年 1-2 月就业分项的平均值相对稳定，我们仍然认为未来经济的下行风 险有限。 房地产政策的出台确实会对市场预期造成一定的影响，但我们需要看到的是流 动性周期的变化。我们认为房地产销售好转才是房价上涨的主要原因，房地产销售 的回升也意味着房地产投资的回升。房地产销售的根本起因则是流动性的好转，而 在此之前也无需对于流动性过分悲观 20 2013 年3