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证券监管的成本、收益研究：评述与展望 吴祥1 （中央财经大学会计学院北京市 100081） 【摘要】经济学理论认为政府是有多重动机来执行管制的，因此需要通过实证的方法来 分析监管的成本、效益。但是，由于管制制度自身的特点，使得事件研究法中内生性、噪音 问题不好解决，进而，很多研究采用横截面数据或寻找不受监管政策影响的控制样本来分析。 关于证券监管的效果现在还存在不少争议，未来研究的方向可能会更加侧重监管制度所引起 的意料之外的后果。 【关键字】 证券监管；经济后果；公共利益；特殊集团利益 1吴祥 （1984- ），男，安徽庐江人，中央财经大学会计学院，研究方向：证券监管、公司治理，Email ： wuxiangkaoyan@163.com 一、引言 在证券市场监管2领域，我国现有的实证研究较少，大多是从规范的角度阐述监管部门 应该如何实施监管活动，涵盖监管的作用、目标、以及规范制度的建设等。为了更好地研究 证券市场的监管内容，本文尝试借鉴美国较成熟的资本市场体系，着重回顾美国证券监管研 究的主要文献。在证券监管的问题上，国外学者的研究首先分析的不是如