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公司财务管理 全套课件.PPT 391页

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中国财政经济出版社 第一章??总论 对于已经具有初级财务管理知识的读者来说,在进一步学习公司理财的理论与实务之前,首先需要对公司财务管理的一些基本问题,诸如企业目标与企业价值,公司财务管理目标与政策设计,公司治理与财务治理,财务管理的演进过程,其理论体系以及财务管理与其他学科的关系等做一分析和研究。 企业目标与价值理论 公司财务管理目标与 财务政策设计 公司财务治理 财务管理学的理论演进 财务管理学的理论体系 财务管理与相关学科 第一节 企业目标与价值理论 一、企业的性质和组织形式 二、企业目标 三、企业价值理论 企业目标 我们认为,对企业目标的界定应以企业价值最大化为主要目标,并针对不同企业组织形式,也可间或使用股价最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等目标,同时兼顾社会责任目标,使各方利益得以满足。 这应该是比较客观现实的选择。 企业价值理论 (一)MM定理:企业价值决定理论 (二)企业价值计量理论 计量公式: V=ΣNCFt / (1+ i) t (三)企业价值评估理论 企业价值评估理论 企业价值评估方法: 1.账面价值法(book value); 2.收益法(也可称为股利折现模式); 3.自由现金流量法; 4.附加经济价值(economic value added EVA)等。 第二节 公司财务管理目标与财务政策设计 它是指在特定的经济体制和财务管理环境中 ,通过对企业财务工作的科学组织和对资源的合理配置所要达到的具体标准。 在企业目标确定后,财务管理目标就是企业财务管理具体实施的准绳,是财务管理人员乃至全体员工努力工作,为之追求的具体目标,也是评价和衡量企业各项财务工作的依据。 公司财务政策设计 财务政策不是具体的方法、措施和计划,而是对人们财务行为和财务活动的规范。 因此,我们将财务政策定义为企业针对特定的财务经济事项的处理方法、程序等方面在事先所作的规定,其目标是规范财务行为,提高财务效率。 财务政策不仅是实现整个公司经营政策和财务战略目标的重要保障,也是规范和优化公司理财行为,提高理财效率的重要基础。 公司财务政策与财务决策、财务制度的关系 财务政策和策略既是管理者意志的体现,又不唯某些个人的主观意志,而是管理者层群体智慧和意识的表现。 制度就是企业的“大法”,是实现企业规范化管理的必要手段。财务制度一旦制定并出台,任何人都必须遵循和执行,正是从这一点说,公司制企业的财务管理应该是法制化管理,它突破了管理者个人的“经验”管理和随意性管理 在企业制度的框架下制定正确的财务政策和策略,是指导企业的财务管理工作顺利和成功的必然。 第三节 公司财务治理 一、公司治理结构与财务治理 二、公司治理机制的三种机构 三、公司财务的地位、职责与分层财务管理 公司治理结构与财务治理 在公司制企业中,存在着多重委托代理关系: 第一层是股东通过股东大会对董事会的委托; 第二层是董事会对总经理及经营者层的授权委托; 第三层是在经营者层内自上而下,由总经理逐级授权进行的委托。根据这种多重委托代理关系,在完善公司治理结构时需要建立健全一整套治理机制。 公司治理结构与财务治理 在公司治理结构中,财务治理是其核心,起着关键作用。企业的财务治理是企业利益相关者对财权分配以及由此引起的风险与收益的一种制度性安排。 它基于产权,又不是人对物的关系,而是人与人之间的一种经济关系。 公司治理结构与财务治理 它包括的内容是如何分配财权,谁应具有财务决策权,如何行使财务决策权,财务决策的收益与风险如何分配等。 财务治理就是通过对财权的合理安排,最优化生产要素的配置,实现要素的高效使用和经济利益的公正合理分配。 公司治理机制的三种机构 1.以董事会为代表的决策机构; 2.内部以监事会为代表、外部以政府和有关中介机构为代表的监管机构; 3.以公司高管层为代表的执行机构。 从而形成相互制衡、相互约束、相互监督的公司治理机制。 公司财务的地位、职责与分层财务管理 由于财务在企业管理层处于最高决策的核心作用,财务负责人在企业组织层次中是较高的。 财务副总裁(首席财务执行官,即CFO),负责拟订企业的主要财务政策,也与其他高级管理者联系,提出别的领域主要决策中的财务问题,决定下级财务人员的职责,并对财务主任和主计长的工作负有责任。

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