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金融发展能缩小中小企业融资中的政治差异吗?
金融研究
金融发展能缩小中小企业
①
融资中的政治差异吗?
——— 基于正式与非正式制度的替代效应分析
， ，
徐礼敏 何文忠 王德发
( ， 200433)
复旦大学国际金融系 上海
【 】 ， ?
摘 要 转轨经济时期 金融发展和政治关系在中小企业融资中发挥什么样的作用
? 。
金融发展是否能够缩小中小企业融资中的政治差异 这是一个极其重要的问题 利用全国民
，
营企业的抽样问卷调查数据 从金融发展和政治关系在缓解中小企业融资约束上的替代效应角
。 : ，
度对此进行分析 我们发现 具有政治背景的企业在外源融资上具有优势 中小企业融资中存
。 ， ，
在政治差异现象 金融发展能够帮助中小企业获得正规金融贷款 缓解他们的融资困境 并对
， 。
政治关系产生显著的替代效应 它能缩小中小企业融资中的政治差异
【 】 ; ; ;
关键词 金融发展 政治关系 融资约束 替代效应
【 】 F8 【 】 A 【 】 1009-670 1 (20 12)0 1-0068-10
中图分类号 文献标识码 文章编号
，
阻碍中小企业健康发展 不利于他们更好地发挥
、
一 引言
， ，
繁荣市场经济 解决城乡就业 促进经济增长的巨
， ， 。 ，
改革开放后 中国民营中小企业发展迅猛 在 大作用 因此 这一问题受到我国政府和学者们
， ，
国民经济中的重要性有目共睹 然而他们在发展 的高度重视 并致力于通过提高金融发展水平来满
。
， ， 足中小企业旺盛的融资需求 而金融发展涵盖金
过程中遇到很多困难 如不合理的法律法规 市场
，
， 融市场和金融中介机构的
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