英美股票期货交易法律监管比较研究.pdfVIP

中文摘要 股票期货作为从股票现货衍生出来的金融产品，和股票现货市场有 着密切的关系。与股指期货等其他金融衍生产品一样具有价格发现、规 避风险和资产配置等基本功能，可以用来对冲股票现货的风险、投机、 套利和资产配置等，能够有效完善证券市场的功能与机制，在国际金融 市场中发挥着越来越重要的作用。但是股票期货是具有高风险的产品， 开展股票期货交易的国家无一例外均对股票期货交易建立了较为具体的 监管制度。 从我国金融市场的发展趋势来看，发展股票期货应是迟早的事。而 在开展股票期货之前，最为紧迫的事就是建立健全股票期货交易的监管 制度。在文中，笔者利用比较研究和历史演绎的方法，对股票期货市场 最为发达、监管制度最为完善的英美两国进行研究，对两国股票期货的 发展历史、监管的立法、监管模式三方面进行比较研究。通过比较研究， 笔者结合我国的客观实际并借鉴英美的监管经验，提出了股票期货交易 法律监管的三级监管体系。政府监管层次上，主要是政府作为监管主体， 从整体上和高层次上对股票期货交易进行监管，包括确立监管目标和健 全法律法规体系；行业自律监管层次上，主要是期货行业协会的自律监 管，着重从市场准入和监督会员的交易行为是否合法合规，处理争议和 培训教育等方面式实施监管；交易所监管层次上，主要是交易所的监管， 包括建立健全保证金制度、逐日盯市制度等等。 关键词：股票期货，股票期货交易，法律监管 ABSTRACT Thestock akindof futures， financial derived products from the hastheclosed underlyi力gstocks， withthe relati。nshipstock markets． 1ikethestock Just indexfuturesandother derivative hasthe products，itessentialfunctionof price find，riskshedged andresources collocated．Itmakethe functionsandmechanism of the market securitymore amoreandmore effectively，andplaying r01einthe important internationalfinancial market．However，the stock futureswere high—risks thecountrieslistital products， 1 hada功aterial regulation