《保险学》第1讲参考讲义2010-风险与风险管理.ppt

参考书目 《风险管理与保险》，Scott E. Harrington, Gregory R. Niehaus 著，陈秉正等译，清华大学出版社。 《风险管理》刘新立著，北大出版社2006年版 《中外保险精选案例评析》应世昌，上海财大出版社2005 第一讲 风险管理与保险 一、风险事件例图 二、风险的含义 三、风险的组成要素 四、风险的分类 五、风险的度量 风险事件例图 风险事件例图 风险事件例图 飓风“艾琳”于当地时间2011年8月27日早上开始在北卡罗来纳州登陆美国东海岸，然后北上袭击了弗吉尼亚州和马里兰州，并于28日凌晨抵达纽约和新泽西州沿海地区。 这场被奥巴马称为“极其危险”的飓风已经迫使美东地区两座核电站关闭，并有大约三百万户家庭和企业遭遇大停电。 二、风险的组成要素 二、风险的组成要素（续） 二、风险的组成要素（续） （三）损失（Loss） 价值意外的消灭或减少 财产的损失 经济收入的损失 赔偿责任的损失 额外费用的损失 四、风险的度量 风险度量举例说明 期望损失 ＝ （0.80）（￥0）+（0.20）（￥2,500） ＝ ￥500 方 差 ＝ 0.8(￥0-￥500)2 + 0.2 (￥2,500 - ￥500)2 ＝ ￥1,000,000 标 准 差 ＝ [￥1,000,000]1/2 ＝ ￥1,000 差异系数 ＝ ￥1,000 / ￥500 ＝ 2 （一）期望损益准则 含 义： Expected Value Rule 在不确定性条件下，人们根据不同项目的“期望损益”的大小进行选择。 二、风险决策与期望效用准则 （一）圣彼得堡悖论 （二）伯努利解释与悖论的消解 （三）期望效用准则 （二）伯努利解释与悖论的消解 1、含义（续） 2、举例说明（仍以前例为例） 三、其他相关理论 期望效用看似完美理论，但与现实仍有许多相悖之处。 近年来，行为经济学（Behavioral economics）对此进行了大量的研究。 代表人物：Daniel Kahneman, Amos Tversky 前景理论 　　　 认为人们对风险的态度不只是由效用函数决定，而是由价值函数（Value Function）和权重函数（Probability Weighting Function）决定。该理论认为投资者不具有完全理性，只具有有限理性，它把心理学与经济学、社会学结合起来，运用心理分析方法和数学方法等研究经济问题，从新的视角研究了人类的风险决策问题，揭示了人类风险决策的某些规律性。 专栏 前景理论认为：不确定事件的不同前景结果会带来不同的主观满足程度，从而形成一个反映前景结果与人的主观满足之间关系的价值函数。 比如，盈利和损失给人们带来的主观满足程度就是不同的；且人们面对盈利和损失时，会有不同的风险态度，在盈利面前是风险规避的，而在损失面前是风险偏好的；人们对损失比对收益更敏感（损失域里的曲线更陡一些）。下图反映的就是这样一种现象。 以参照点为原点，当风险决策的后果由正值（收益）变为负值（损失）时，决策主体的偏好就发生了逆转（犹如镜中影像，形成一种不一定对称的反射效应）。 前景理论——价值函数 前景理论——权重函数 前景理论认为：未来前景中单个事件的概率的变化也会对总体效用产生影响，一般来说：概率越大，影响（权重）就越大。且有如下规律： 如图中A点：P很小，此时WP,说明人们对概率很小的事高度重视。 B点：P很大，此时WP，说明人们对例行发生的事重视不够。 前景理论——权重函数 前景理论——主要结论 人们不仅看重财富的绝对量，而且更加看重财富的变化量。例如，与投资总量相比，投资者更加关注投资的盈利或亏损数量。 人们面临条件相当的损失前景时更加倾向于冒险赌博（风险偏好），而面临条件相当的盈利前景时更加倾向于确定性盈利（风险规避）。 前景理论——主要结论（续） 　　　■一定量的财富减少带来的痛苦与等量的财富增加给人们带来的快乐不相等，前者大于后者。　　　 　　　■前期决策的实际结果影响后期对风险的态度和决策，前期盈利可以使人的风险偏好增强，还可以平滑后期的亏损痛苦；而前期损失将会加剧后期的亏损痛苦，风险厌恶程度也相应提高。 风险管理矩阵 三、风险管理的主要环节 1、 风险识别（Identify all significant risks that can cause loss） 2、 风险估算（Evaluate the potential frequency and severity of losses） 3、 选择风险管理方法（Develop and select methods