通胀预期形成机理研究——基于SVAR模型的实证分析.pdfVIP

货币理论与政策 通胀预期形成机理研究 ———基于SVAR 模型的实证分析 陈涤非 李红玲 王海慧 张建平 内容摘要 本文利用中国人民银行调查的 年四季度以来的居民通胀预期季度数 ： 1999 据 通过建立 模型 对居民通胀预期的影响因素进行动态考察 研究表明 居民通 ， SVAR ， 。 ， 胀预期具有自我实现的性质 以往的通胀经历 汇率波动 资产价格 国际油价对居民通 ； 、 、 、 胀预期的形成均有明显影响 货币供给对居民通胀预期的影响幅度不大但较为持久 产出 ； ， 缺口 工资水平 粮价对居民通胀预期的影响并不显著 、 、 。 关键词 通胀预期 影响因素 ： SVAR 中图分类号： F831 文献标识码： A 素入手 在 框架下 深入分析不同因素 ， ， 引 言 SVAR 对居民通胀预期的动态影响过程 以便为国家 ， 年以来 受国际金融危机影响 中国 的通胀预期管理提供理论依据 2009 ， ， 。 CPI 增长总体处于温和可控的范围： 2009 年全 年CPI 同比负增长0.6% ， 处于通缩状态， 2010 一、有关通胀预期研究的文献综述 年上半年 同比增长 低于国际 的 ， CPI 2.6% 3% 警戒线水平 处于适度增长区间 但与此同时 西方学者很早就意识到了预期对宏观经济的 ， 。 ， 中国人民银行调查的居民通胀预期却呈现不断 重要作用 凯恩斯 发表了 就业 利息 。 （1936） 《 、 升温态势 这引发了社会各界对于通胀预期可 和货币通论 基于预期范畴 对就业 投资 ， 》， ， 、 、 能自我实现的担忧。 年 月中央经济工 货币需求与经济周期进行了考察 首次将 预 2009 12 ， “ 作会议上 决策层首次提出要将 管理好通胀