第10章资产组合集合分析.docVIP

第四讲 可能资产组合集合分析 一、现代资产组合理论的产生 （一）、资产组合理论的来源 1952年，美国纽约市立大学巴鲁克学院马克威茨教授在《财务杂志》上发表了《资产组合选择》（Harry M. Markowitz: Portfolio Selection. The Journal of Finance,March,1952）”1990年，马克威茨教授因其在“资产选择理论”方面的杰出贡献，荣获诺贝尔经济学奖。1991年，马克威茨教授又出版了他的“Portfolio Selection：Efficient Diversification of Investments.”第二版。资产组合也称组合投资，它是相对于单项资产或单项投资方式而言的。资产组合理论是投资理论的重要组成部分。资产组合是投资者把资本按不同比例分成若干份额，投放于股票、债券、外汇、实物资产、知识产权或某一产业等多种资产上，使投资者持有的资产的总体收益尽可能地高，同时使风险尽可能地低。有人把资产组合理论称为证券组合理论，其原因有三：（1）证券是各种风险资产的最典型代表；（2）由于公开交易的证券特别是股票，其收益和风险数据最易于获得，因此，资产组合理论最主要的应用之一就是证券组合投资；（3）在英文里，Portfolio 既是指证券，也是指资产组合。 马克威茨教授最初提出的资产组合理论，实际是一套帮助投资者从若干种可供选择的资产