【R股指期货】申银万国-100726-股指期货-期指大幅上涨Alpha对冲收益显著▲.pdfVIP

场 市 品 生 衍 股指期货 2010 年 7 月 23 日 期指大幅上涨，Alpha 对冲收益显著 货 期 指 股 ——股指期货周报 本周沪深 300 股指大幅反弹，涨幅为 6.76%。期指跟随股指上涨而上涨，四 个合约涨幅均超过 6%。本周期指总成交量为 184.4 万手，总持仓量为 3.0 万手，和上周基本持平。其中新上市合约 IF1103 合约成交量低迷，周成交 量只有 3093手。 本周当月合约 IF1008 的成交量占比基本在 97%以上，两个季月合约成交量 占比在 0.8%-1.2%之间。四个合约日均持仓量分别为 21719、4453、1240和 3197 手。 本周期指合约基差和溢价率波动剧烈，正负溢价现象交替出现。以当月合 约 IF1008 为例，正溢价率最高达 1%，最低达-0.5%，而且正负溢价现象交 替出现，市场波动比较明显。 本周套利相关 ETF 日均成交金额为 18.4 亿元，较上周 14.8 亿元有所上升。 本周由于期指溢价率较低，且大部分时间处于负溢价，因此本周正向期现 套利空间有限。不过目前负溢价现象为指数增强等产品设计带来空间。另 外，每年 4-8 月是沪深 300 股票分红比较集中的月份，下周成分股分红收 益率在 0.03%左右。 分析师 提云涛 A0230203100020 本周数量分析组建立的“优质低估”和“低估偏离”量化组合分别跑赢沪 tiyt@ 深 300 指数1.58%和1.33%。以这两个量化组合为现货构建的四个 Alpha静 蒋俊阳 态对冲策略组合的对冲收益分别为 1.20%、1.02%、0.29%和0.05%。其中两 jiangjy@ 个简单 Alpha 对冲组合收益均超 1%。 联系人 徐溪 (8621 xuxi@ 地址：上海市南京东路 99 号 电话：（8621 上海申银万国证券研究所有限公司 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾 问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 compliance@。客户应全面理解本报告结尾处的法律声明。