市场化进程、管理层权力与过度投资.pdfVIP

财务通 ·综合 2014年第5期(下) 市场化进程、管理层权力与过度投资 郭桂花 王昕昕 (石河子大学经济与管理学院 新疆 石河子 832003) 摘要：本文采用2007年至2011年我国上市公司的数据，检验了管理层权力与过度投资之间的关系。研 究发现，管理层权力与过度投资显著正相关。同时还发现，相对于非国有企业，国有企业中管理层权力与过度 投资的正相关性更显著。’管理层权力对过度投资的影响受到企业所在地区市场化进程的影响，随着市场化进 程的推进，管理层权力与过度投资的正相关性受到制约，并且这种制约作用在非国有企业中更显著。 关键词：市场化进程 管理层权力 产权性质 过度投资 一 、 引言 投资决策更是公司成长的主要动因和未来现金流量增长的重要基础。目前我国仍处于转型经济时期，上市公司的盲 目投资导致企 业经历着高投资、高增长的发展，经济总