审计师选择——基于中国IPO公司研究.pdfVIP

维普资讯 第32卷 第4期 财经研究 V01．32No．4 2006年 4月 Journal0fFinanceandEconomics Apr．2006 代理成本与审计师选择 — — 基于中国IPO公司的研究 李明辉 (厦门大学 会计系，福建 厦门361005) 摘 要：西方大量研究表明，公司的代理冲突程度越高，选择大事务所进行审计的动 力就越强。文章在对179家IPO公司研究后发现，建立在英美市场经济条件下的代理理 论对我国审计师选择行为的解释力并不充分。在公司规模、成长性、财务杠杆、管理层持 股比例、董事会独立性等反映公司代理冲突的变量中，仅公司规模与是否选择大事务所进 行审计有显著正向关系，管理层持股与是否选择大事务所审计则呈倒U形关系，没有发现 成长性、财务杠杆与审计师选择存在显著关系的证据。 关键词：代理成本；代理冲突；审计质量；审计师选择 中图分类号：F239 文献标识码 ：A 文章编号 ：1001-9952(2006)04-0091-12 根据代理理论，独立审计是用以降低代理成本的一种机制。不同代理冲 突之下的公司对高质量审计师的需求是不同的，代理成本越大，公司选择高质 量审计师进行审计的动力就越强。这已得到大量西方经验研究的支持。但 是，现有文献大多是以资本市场和经理人市场高度发达的美国为背景的。在 我国，上市公司在股权结构、公司治理等方面与美国有着巨大差异，因而公司 内部代理关系与英美公司中有着显著不同，资本市场和经理市场的发达程度 以及审计市场集中度与美国也有着较大差异，不同规模事务所之间在审计质 量上是否存在显著差异也缺乏证据，在此情况下，适合于美国经济条件下代理 成本对审计师选择的影响的结论在中国是否依然成立，目前尚缺乏充分的证 据。为此，笔者以代理理论为框架，以2002年7月 1日至2004年6月 30日 间沪深两市 179家IPO公司为研究对象①，考察代理成本对我国上市公司审 计师选择行为的影响，进而考察审计师选择的代理理论在我国的适用性。 一 、 文献回顾 根据代理理论，独立审计的需求来 自于降低代理成本(包括股权代理成本 收稿 日期：2006-01—18 作者简介：李明辉(1974--)，男，江苏金坛人，厦门大学会计系副教授，应用经济学博士后流动站研究人员。 ·91 · 维普资讯 财 经 研 究 20O6年第4期 和债权代理成本)的需要 (Jensen和 Meckling，1976)。DeFond(1992)指出， 代理冲突的程度决定了对审计的需求程度。代理冲突的程度越高，代理人降 低代理成本的动力也就越强，公司对高审计质量的需求就越大。而具有不同 规模和声誉的审计师提供的审计质量是不同的(DeAngelo，1981；Watts和 Zimmerman，1981；Palmrose，1988)。这样，对不同的审计质量的需求就转 化为对不同审计师的需求。代理冲突越严重，公司聘请著名的大事务所进行 审计的动力就越大。 Chow(1982)首先运用代理理论分析了公司特征对审计需求的影响。他 在对 1926年 165家在纽约交易所交易和OTC(店头市场交易)交易的公司研 究后，发现财务杠杆和会计基础债务契约的数量与公司接受审计显著相关 ，但 企业规模只对 OTC交易样本显著。Francis和Wilson(1988)考察了公司代 理成本变化与审计师需求之间的关系，在控制成长性和客户规模变量后发现 代理成本与审计师的品牌之间存在联系。DeFond(1992)检验了131起审计 师变更前后代理冲突的变化与审计质量变化的联系，结果发现，审计质量与管 理者持股和杠杆的变化相关，与公司的增长性的变化和是否发行新证券无关。 值得指出的是，上述的研究往往是以公司的特征来反映代理冲突的程度， 这些特征包括；企业规模、负债