ge海钢联盈利模式的对比探讨-宏源证券-第一家国内上市证….pdfVIP

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 物流Ⅱ ＃emailAuthor ＃ 分析师： ＃ ＃investSuggestion ＃ 曾旭 推荐 (维持） inves zengxu@ tSugg S0190511020002 ＃title ＃ estio nChan ＃assAuthor ＃ ge ＃ 行 研究助理： 欧浦钢网与上海钢联盈利模式的对比探讨 王春环 业 wangchunhuan@ 点 王品辉 ＃createTime1 ＃ 评 wangph@ 2014 年01 月13 日 报 告 投资要点 ＃summary ＃ 欧浦钢网与上海钢联业务及盈利模式对比分析 数据来源：兴业证券研究所 1、欧浦钢网及上海钢联业务及盈利模式的区别  欧浦钢网：依靠线下盈利：欧浦钢网属于物流企业，其主营业务为钢铁仓储、加工、一站式物流服务。 2013 年上半年，其业务收入中物流、加工、仓储收入分别占总收入67%、14%、18%，而毛利润占比分 别为 18%、32%、49% 。而公司电商平台目前依然处于起步阶段，是为实体系统（物流、加工、仓储） 服务的，即公司管辖仓库内的刚才可以在该平台上销售，并提供加工、物流服务，是对公司客户提供的 增值服务，同时，由于提供电商增值服务，更好的吸引货源进驻仓库并争取加工、物流需求。目前，网 站本身并不盈利，主要作用是为线下系统服务，服务范围也是主要针对公司实体物流的客户，而上海钢 联的客户则遍布全国。  上海钢联：依靠线上盈利：上海钢联属于互联网公司，2011 年前公司主要盈利模式为：通过提供钢铁及 请阅读最后一页信息披露和重要声明 行业点评报告 其他相关产业的咨询、数据等服务收取信息服务费 （会员费收入），综合性增值服务（网页链接、会务 培训等），2011 年公司完成对“钢银电子商务有限公司”的增资，开始提供钢材现货交易电子平台服务。 2013 年上半年，网页链接、信息服务（会员收费）、钢材交易服务毛利分别占比为40.8% 、34.4%、12%。 目前公司没有涉足仓储、物流等重资产行业，因此不提供线下服务，未来公司可能通过电商平台提供第 三方物流、仓储资讯服务服务，即提供第三方服务信息，但并不直接提供第三方服务。所以，不同于欧 浦需要仓库、加工设备等有形资产，上海钢联完全是轻资产运营。 上海钢联为互联网企业，欧浦钢网为物流企业 欧浦钢网收入构成（2013H1，亿元） 上海钢联收入构成（2013H1 ，亿元） 0.09 0.04 0.00 0.01