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第三章 财务分析 第一节 财务分析概述 第二节 偿债能力分析 第三节 营运能力分析 第四节 盈利能力分析 第五节 综合能力分析 第一节 财务分析概述 一、财务分析的概念与作用 二、财务分析的内容 三、财务分析的方法 财务分析的概念 运用财务报表数据，对企业的财务状况和经营成果进行剖析和评价，以反映企业经营过程中的利弊得失及未来发展前景，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。 财务分析的作用 是评价财务状况和经营业绩的重要依据 是实现理财目标的重要手段 是实施正确投资决策的重要步骤 财务分析的内容 偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 财务综合分析 财务分析的方法 比率分析法 效率比率—反映投入产出等效益状况 成本利润率，销售利润率等 结构比率—反映部分与总体的关系 =某个组成部分数额/总体数额 相关比率—反映经济活动的各种相互关系 流动比率，资金周转率等 比率分析法 比率分析法的要求 对比项目要相关 对比口径要一致 衡量标准要科学 因素分析法 通过逐步分解来确定几个相互联系的因素对某一综合性指标的影响程度的分析方法。又叫连环替代法。 因素分析法 因素分析法的要求 因素分解的关联性 因素替代的顺序性 顺序替代的连环性 计算结果的假定性 趋势分析法 由一个企业连续数期的财务报表，比较各期有关项目的金额，以揭示财务状况和经营情况增减变化及趋势。 重要财务指标的比较 会计报表的比较 会计报表项目构成的比较 定基动态比较 环比动态比较 第二节 偿债能力分析 短期偿债能力的衡量指标 流动比率 速动比率 现金比率 长期偿债能力的衡量指标 资产负债率 产权比率 已获利息倍数 短期偿债能力的衡量指标 流动比率 =流动资产/流动负债 评判标准：2：1的比例较适宜。 表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。 问题： 需进一步分析流动资产构成项目 应尽可能维持在不使货币资金闲置的水平 不同的企业及同一企业不同时期评判标准会有不同 短期偿债能力的衡量指标 速动比率 =速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-（存货+待摊费用+待处 理流动资产损失等变现能力较差 且不稳定的项目） 评判标准：1：1较合适。应同时考虑应收帐款等指标。应收帐款多的企业，应保持较高的比例。 不同的行业该指标不同，如零售店，由于大量采用现金销售，应收帐款较少，可大大小于1。 短期偿债能力的衡量指标 现金比率 =（现金+短期投资）/流动负债 反映企业直接偿付流动负债的能力。 评判标准：20%以上为佳。 适用于应收帐款和存货的变现都存在问题的企业，一般表明最坏情况下对短期债务的应付能力。 短期偿债能力的衡量指标 其他衡量变现能力的指标 营运资本=流动资产-流动负债 反映企业有偿付流动负债的能力。 营运资本不是越多越好，应保持适当比例。过多，说明企业利用资金扩大经营利润的潜力没有充分发挥，失去了扩大经营获取更多利润的机会。 短期偿债能力的衡量指标 其他衡量变现能力的指标 现金净流量与当期债务之比 =现金净流量/（流动负债+当年到期的长期负债） 反映用每年的现金净流量偿还当年到期债务的能力。 短期偿债能力的衡量指标 其他衡量变现能力的指标 财务报表资料外的变现能力因素 未使用的银行贷款限额 准备很快出售的长期资产 偿债能力的声誉 未做记录的或有负债 为他人担保的项目 长期偿债能力分析 资产负债率 =负债总额/资产总额 评判标准： 一般为40-60% 债权人要求资产负债率要低，越低表明债权越安全。 所有者要求提高资产负债率，以充分利用财务杠杆。 长期偿债能力分析 有形资产负债率 =负债总额/有形资产总额 其中有形资产总额=资产总额-（无形资产+待摊费用+待处理财产损失） 相对于资产负债率指标而言更加稳健。 长期偿债能力分析 产权比率 =负债总额/所有者权益 是衡量企业负债经营是否安全有利的重要指标。表明债权人提供的资本与所有者提供资本的相对关系，即债权人投入的资本受所有者权益保障的程度。 评判标准：一般为1：1，100%以下时有偿债能力。 长期偿债能力分析 有形净值负债率 =负债总额/有形净值总额 其中有形净值=所有者权益-无形资产 =有形资产总额-负债总额 该指标更谨慎反映