制约我国风险投资发展的因素及对策.pdfVIP

露g鸯参一*—一一m一一_一一 利辱§叛囤风隆投资发展钐国未及对策 万君康 涂家云 (武汉理I大学管理学院，湖北武汉430070) 摘要 风险投资迁促进高新技术产业化的重要手段，发展风险投资是一项复杂的系统工程，要涉厦到备方面的 因素。分析了制约我国风险投资发展的因素，提出了发展我国风险投资的对策。 关键词吼隆投资发展对策 中圈分类号F832．4 文献标识码A 文章编号100J一7348(2003】()5～128—02 目前我国风险投资的规模有r相当大 个牟面的淡识，并努／J排除或减少这衅障碍 0引言 的发展，据中罔科技盘融怫会】999年7月统因素刘发展我国风险投资的影响。 科帆险投资的理解一直彳『鞋霉种角度。 计．我国约有92家M险投资公川，拥有74亿 1制约我国风险投资发展的因素 根据全美风聆投资协会的定义．风险投资足 元的风畸投资能力。但是我国风险投资发展 由职业金融家投八到新兴的、迅速发展的． 的速度并不快，效果也不是租理想。发展风 1．1缺乏合理的激励约束机制 有巨大竞争潜力的企业(特别是中小型企 险投资足一项复杂的系统工程，会涉及到多 风险投资家在对风险企、世投资之初，风 业)巾的一种股权资赤；相比之下、经济合作 方面的删题椰因素，各种问题相互交错．各 险企业家(肛L喻企业的创建者)作为风险企 和发展组织(0CED)的定义则更广泛．即凡 业的(．KO(风险企业的首席执行官)，自然啦 种囡索相互影响。．无南讳言，在我国发展风 是蹦高科技与知识为基础，生产与经营技术 险投资还面临着许多问题，存在着各种约束 为风险投资家的首耍激励对象。但由于风险 密集的创新产品或服务的投资，都可视为风 企北家往往并不擅长企业经营。所“在经蜥 和障碍。垂加快风险投资发展速度，必须对 险投资。 -段时间之后、风险投资家常常会习找经营 这些闷题和障碍州素进行系统的研究，有 蘑依然较小．可支配收A依然足家庭决定其 叶J也带米r一定的财富效应．但由r我国股 面的作用将会逐步显现出来。 消费支出所考虑的首要因素。 票市场的规模较小、投资者结构不舍理、投 参考文献 (3)以消贽支出的滞后一期作为白变资者收益分配格局不对称以及我国股市的 】 高莉、樊卫采，中国股票市场与货币政策新挑 量，其回归系数为03476，其高度显著。这表 “政策性”波动以及Jj殳票市场投资的不确定 战fj】鲁融研咒，2∞l(12) 明在我国，居民当期的消费支出受其前～期 性等因素，制约r财富效应的发挥。在我围 2孛振明中国腌帝财富弛应的实证分析[J]．垤 消费的影响较大．我们将此解释为消费礁 目前阶段．虽然股票市场的价格波动对于货 湃科学，200“3) 件。消费对丁财富的反应更多的是一种消费 币政策的变