投资银行学院版课件.pptVIP

投资银行学Investment Banking 山东经济学院 金融专业 商孟华 第1章 投资银行概述 第2章　投资银行变迁与发展 第3章 证券发行、承销与上市 第4章 证券交易 第5章 并购业务 第6章 风险投资 第7章 项目融资 第8章 资产证券化 第9章 资产管理与投资咨询 第10章 投资银行的衍生金融创新 第11章 投资银行内部控制 第12章 投资银行外部监管 上篇 投资银行概论第1章 投资银行概述 1.1 投资银行内涵 1.2 投资银行分类 1.3 投资银行的职能 1.4 投资银行业务范畴 1.1投资银行内涵 1.1.1 投资银行的概念 1.产生 欧美18、19世纪 销售政府债券和贴现企业票据 核心业务：证券发行与承销、证券经纪、证券私募发行、企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等等 2.各国之称谓 19世纪之前 没有划分商业银行与投资银行的概念 1947 美国 投资银行家协会 investment banking association 英国 商人银行 merchant 德国 私人承兑公司 acceptance of private company 法国 实业银行 industrial bank 日本 证券公司 securities company 香港 吸储公司 美国 华尔街金融公司 wall street firm 3.罗伯特·库恩的定义 按照业务范围 （1）最广义：华尔街金融业务，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务业（如不动产和保险） （2）较为广义：包括所有资本市场的活动，从证券承销、公司财务到并购及管理基金和风险资本。但是，向散户出售证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内 （3）较为狭义：只限于某些资本市场活动，着重证券承销和兼并与合并。基金管理、风险资本、风险管理不包括在内，按照公司方针主要用于支持零售业务的研究不包括在内，但包括商人银行业务 （4）最狭义：限于证券承销和在一级市场筹措资金、在二级市场上进行证券交易 4.混业经营下，概括： 投资银行是以资本市场业务为其主要收入来源并为投资者和筹资者提供中介服务的专业金融机构。 1.1.2投资银行与商业银行 1.分类 1929—1933 大危机 美国开始 分业经营管理体制 2.对比 性质：直接融资 间接融资 本源业务：证券承销 存贷款 3.竞争与混合 资金 业务交叉 国际金融市场 万能银行制 设置机构 4.中国 分业经营管理 商业银行：2001《商业银行中间业务暂行规定》金融衍生业务、代理证券业务以及信息咨询、财务顾问 2005年 设立基金管理公司 证券公司客户买卖证券必须将资金存管在商业银行 “分业经营、分业监管” ----“混业经营、分业监管” 1.2 投资银行分类 1.2.1发展模式 1.独立发展模式 分业经营体制下的主流 美国高盛、摩根士丹利、美林、雷曼（2008破产） 2.全能银行模式 欧洲大陆 德意志银行、德累斯顿银行、瑞士第一波士顿、瑞银华宝、巴克莱银行、荷兰银行、巴黎国民银行等 3.金融控股模式 现代主流 花旗银行、摩根大通、美洲银行、汇丰控股 1.2.2 按区域划分 1.全国性的投资银行 美国的美林、摩根斯坦利、高盛、所罗门公司等 我国：大型中央集团为背景的证券公司，以国务院直属或国务院各部委为背景的信托投资公司 2.区域性的投资银行 某一地区的投资者和本地区中小企业或地方政府机构服务 我国主要是指省市两级的专业证券公司和信托公司。 1.2.3 按是否上市 1.上市类 国外大型的投资银行 2008，证券公司106家，上市8家，海通证券、中信证券、长江证券、太平洋证券、国元证券、宏源证券、东北证券、国金证券等 2.非上市 1.2.4 中国其他 综合类 经纪类 创新类 规范类 2007年8月底，按照评级的办法（如AAA、AA、A、BBB、.......）为券商评级 1.3 投资银行的职能 1.3.1 金融机构的一般职能 1. 信用中介 投融资各方的信用中介 2.期限中介 长期、短期资金之间的相互转化 3.分散风险 多样的金融产品 4.降低交易成本 “信息不对称” 搜索对方信息的成本 5.增加流动性 金融资产形态转化 1.3.2 投资银行的职能 1.媒介资金供求 股票或债券 投资机会 2.构造证券市场 资金需求者、资金供给者和监管机构连接、沟通 美国金融专家罗伯特·索贝尔（Robert Sobel）“投资银行业是华尔街的心脏，也是华尔街之所以存在的最重要的原因。” 3.引导资源配置 调节了资金余缺 ；政府融资 ；新兴产