原创力文档- 1、本文档共4页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
Vol.23No.12
Dec.2007 金 融 与 投 资
股改对中国证券市场有效性影响的实证分析
摘 要 文章以 年 月至 年 月 沪深 指数所包含的股票为样本股 采用股价
: 2005 4 2007 3 , 300 ,
非同步指标对中国证券市场股价信息含量进行实证研究 结果表明 股权分置改革以后的证券
。 ,
市场中所包含的公司信息含量呈上升趋势 股权分置改革对市场效率的提高产生了积极影响
, 。
关键词 股权分置改革 市场有效性 实证研究
: ; ;
中图分类号:
F830.91
文献标识码: 文章编号: ( ) 收稿日期:
A 1002-0594200712-0057-04 2007-09-10
一 文献综述
、
〔〕
Fama1总结性地提出效率市场 EMH 理论以来 市场是否有效以及效率程
自 ( ) ,
度的高低 一直就是有关理论研究的热点问题 围绕检验市场效率高低的需
, 。
要 理论界发展并逐渐形成了两类不同的检验方法 一类是根据股价对信息的反应
, :
速度和准确性 来检验市场是否能够对信息充分反应 以及是否存在过度反应或者
, ,
是反应不足 如果市场对信息的反应是及时和准确的 那么投资者则无法通过所获
。 ,
得的信息获得超额收益 因此 一般使用随机漫步 RandomWalk模型和过滤法则
。 , ( )
来检验市场的弱式有效性 另外还有序列相关检验 ADF检验以及游程检验等方
; 、
法 60年代后 资本资产定价模型 CAPM 成为市场有效性检验中考察预期收益率
。 , ( )
〔〕 〔〕
的标准范式 2 3对美国证券市场进行检验
文档评论（0）