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第3章 练习与思考 判断并对错误更正 内部增长率是无负债情况下的可持续增长率。 A公司2006年末经营性营运资本为1000万元，B公司为500万元，则A公司的短期偿债能力比B公司好。 某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年上升了。 一个公司如果其利息保障倍数低于1，那么其一定没有能力支付到期利息。 名词与简答 杜邦财务分析体系 经济增加值 财务报表有哪些主要用途？进行财务报表分析应注意哪些问题？ 如何衡量资产的周转速度？加速资产周转对企业有何经济意义？ 在上市公司的财务分析中，每股收益、净资产收益率、市盈率等指标是投资者十分重视的“股海航标”。然而，有些遭受惨痛损失的投资者却认为正是这些财务指标误导了他们的投资方向。请你从实际出发，回答利用财务比率分析上市公司经营状况时应注意的主要问题。 公司短期偿债能力主要由公司流动资产与流动负债的相对比率、公司流动资产的结构和变现能力、公司流动负债的种类和期限结构等决定，具体可以通过流动比率和速动比率等指标来衡量。请结合公司实践，回答下述问题：（1）提高公司短期偿债能力的因素有哪些？（2）使公司短期偿债能力受损的因素有哪些？ 为什么一个盈利的公司会走向破产？为什么一个亏损的公司会发放股利？ 你认为总资产周转率为10，销售净利率为2%的A公司和总资产周转率为2，销售净利率为10%的B公司哪一个盈利更强？请举出以上两类公司的例子。 计算分析题 1．W公司2005年的财务报表如 表1 和表2 所示，2005年部分财务比率的行业水平如表 3 所示。要求： （1）计算W公司2005年的流动比率、总资产周转率、负债-权益比率和销售利润率等财务比率。 （2）对比行业比率，对W公司2005年的财务和经营状况作出评价。 表1： W公司资产负债表 2005年12月31日 单位：元 资产 负债和所有者权益 年初 年末 年初 年末 现金 1180 2122 应付帐款 1811 1925 应收帐款 2812 4116 应付票据 1143 907 存货 6218 6462 其他应付款 60 218 流动资产小计 10210 12700 流动负债小计 3014 3050 固定资产（净值） 23372 23816 长期负债 9815 10518 普通股 20000 20000 留存收益 753 2948 所有者权益小计 20753 22948 资产总计 33582 36516 负债及所有者权益总计 33582 36516 表2：W公司利润表 2005年度 单位：元 销售收入 26800 销售成本 8400 折旧 1400 息税前利润 17000 利息费用 1250 应税收益（税前利润） 15750 所得税（34％） 5355 净收益（净利润） 10395 股利 8200 留存收益增加额 2195 表3：2005年 行业财务比率 最低水平 平均水平 最高水平 流动比率 1.2 2.2 4.5 总资产周转率 0.8 1.2 1.5 负债－权益比率 0.40 0.52 0.60 销售利润率 8.4％ 11.9％ 16.3％ 2．G公司2005年的财务报表如 表1和表2所示。要求： （1）计算G公司2005年的以下财务比率： 短期偿债能力比率（流动比率、速动比率、现金比率） 长期偿债能力比率（总负债比率、权益乘数、负债－权益比率） 资产管理比率（应收帐款周转率、存货周转率、总资产周转率） 获利能力比率（销售利润率、资产报酬率、权益报酬率） （2）运用杜邦财务分析体系 对G公司进行分析 表1： W公司资产负债表 2005年12月31日 单位：元 资产 负债和所有者权益 年初 年末 年初 年末 现金 1180 2122 应付帐款 1811 1925 应收帐款 2812 4116 应付票据 1143 907 存货 6218 6462 其他应付款 60 218 流动资产小计 10210 12700 流动负债小计 3014 3050 固定资产（净值） 23372 23816 长期负债 9815 10518 普通股 20000 20000 留存收益 753 2948 所有者权益小计 20753 22948 资产总计 33582 36516 负债及所有者权益总计 33582 36516 表2：W公司利润表 2005年度 单位：元 销售收入 26800 销售成本 8400 折旧 1400 息税前利润 17000 利息费用 1250 应税收益（税前利润） 15750 所得税（34