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?期货期末考试?考点范围?2011-6-16一、?判断题?1、 由于投机者的加入，期货市场价格发现功能收到了负面影响。?错 投机交易促进市场流动性，保障了期货市场发现价格功能的实现。2、 钻石的质量和数量都不易标准化，所以钻石不适合用期货交易的方式进行交易。对 只有那些数量和质量易于标准化的商品或已有公认的标准的商品才能采用期货合约交易方式。3、 期货市场交易的对象不是现实的资产。?对 期货市场的交易对象是标准化的远期合约，不是现货商品。4、 期货投机者对期货市场的价格发现功能发挥作用有积极意义。?对 投机交易促进市场流动性，保障了期货市场发现价格功能的实现5、 期货交易所必须对所有发生在期货交易所内的交易提供保证金。?错?6、 如果保证金是按合约数量收取，那么，只要知道了成交量，就可以计算保证金数量。错 计算保证金时，依据的是未平仓的合约量（持仓量）和对应的结算价格。7、 某日的结算价就是该日期货交易所最后一笔成交的成交价。错 结算价是指某一合约当日成交总额除以当日的交易总量为加权平均价。当日无加权平均价，以上一交易日的加权平均价作为当日的结算价.8、 最后交易日之后，所有未平仓合约只能进行实物交割。?错 可以进行实物交割或者货币交割两种，具体用哪一种方式，期货交易所对各种期货合约事先都有规定。9、 开仓和平仓均需要保证金。?错 开仓需要保证金，平仓不需要，且平仓后原本的保证金要释放出来。10、 期货经纪公司总是在收市后计算客户的保证金水平。?错 因为实行每日无负债结算制度，所以是时时刻刻都在计算的。11、 卖出套期保值者在保值的同时可能失去增加收入的机会。?对 书本P6712、 套期保值者通常是现货交易商。?对?二、?计算题?第六章课件（结算）+涨跌停板涨跌停板制度（每日价格最大波动限制制度）：涨跌停板制度，是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价将视为无效，不能成交。在涨跌停板制度下，前交易日结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；前一交易日结算价减去允许的最大跌幅构成价格卜跌的下限，称为跌停板。【例1】1月5 日，大连商品交易所黄大豆1 号3月份期货合约的结算价是2800 元/吨，该合约下一交易日涨跌停板价格正常是[2688，2912]元/吨。注（4%）下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价±涨跌幅。本题中，上一交易日的结算价为2800 元/吨, 黄大豆1 号期货合约的涨跌幅为±4%，故一下一交易日的价格范围为 [2800-2800×4%，2800+2800×4%]，即[2688，2912]。【例2】某投资者在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为15000 元/吨。一般情况下该客户在7月3日，最高可以按照多少元/吨价格将该合约卖出。 本题考点在于计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，而和合约购买价格无关。铝的涨跌幅为±4%，7 月2日结算价为15000，因此7 月3 日的价格范围为[15000*（1-4%），15000*（1+4%）]， 即[14440，15600]，因此最高可按15600 元将该合约卖出。【例3】6月5日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为 期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关，此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位（需记忆）。保证金=40 手*10 吨/手*2230 元/吨*5%=44600 元。【例4】6月5日，某投资者在大连商品交易所开仓买进7月份玉米期货合约20手，成交价格2220元/吨，当天平仓10手合约，成交价格2230元/吨，当日结算价格2215元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是（1 ）买进20手，价2220元/吨，平仓10手，价2230元/吨→平仓盈亏10手*10吨/手*（2230-2220）元/吨=1000 元（2）剩余10 手，结算价2215 元/吨→持仓盈亏10 手*10 吨/手*（2215-2220）元/吨=-500 元（3）保证金=10 手*2215 元/吨*10吨/手*5%=11075 元。三、?综合分析?1、 期转现1） 何为期转现 期货转现货（简称“期转现”）是指持有方向相反的同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协定价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单交换行为。2） 期转现的